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中国国旅股份有限公司 www.citsgroup.net 010-84479696
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股票名称:中国国旅  股票代码:601888  F10资料 返回上一级 上一条.江河集团 下一条.亚星锚链
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◆  公司概况  ◆                ◇更新时间:2019-09-10◇

  公司名称    : 中国国旅股份有限公司
  英文全称    : China International Travel Service Corporation Limited
  注册地址    : 北京市东城区东直门外小街甲2号A座8层
  办公地址    : 北京市东城区东直门外小街甲2号A座8层
  所属地域    : 北京
  所属行业    : 商务服务业
  公司网址    : www.citsgroup.net
    电子信箱    : [email protected]
  上市日期    : 2009-10-15
  招股日期    : 2009-09-15
  发行数量(万 : 22000.0000
  股)
  发行价格(元/: 11.78
  股)
  首日开盘价  : 16.11元
  上市推荐人  : 中信建投证券有限责任公司烟台市大海阳路证券营业部
  主承销商    : 中信建投证券有限责任公司
  法人代表    : 彭辉
  董 事 长    : 彭辉
  总 经 理    : 陈国强
  董    秘    : 薛军
  董秘传真    : 010-84479312
    董秘邮箱    : [email protected]
  董秘电话    : 010-84479696
  证券代表    : 何怡恒
  电    话    : 010-84479696
  传    真    : 010-84479312
  邮    编    : 100027
  会计事务所  : 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)
  主营范围    : 旅游服务及旅游商品相关项目的投资与管理,旅游服务配套设施的开
                发、改造与经营,旅游产业研究与咨询服务。
  公司简史    :     本公司成立于2008年3月28日,是根据国务院国资委《关于中国
                国旅集团有限公司整体重组改制并境内上市的批复》、《关于中国国
                旅股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》以及《关于设立中国
                国旅股份有限公司的批复》,由国旅集团以旅行社和免税业务相关资
                产整体重组改制,联合华侨城集团,共同发起设立的股份有限公司。




  ◆  最新指标 (2019年1-9月)  ◆  ◇更新时间:2019-11-01◇

  每股收益      (元):2.1489            目前流通(万股)     :195247.55
  每股净资产    (元):9.9760            总 股 本(万股)     :195247.55
  每股公积金    (元):1.9687            主营收入同比增长   (%):4.35
  每股未分配利润(元):6.5334            净利润同比增长     (%):55.09
  每股经营现金流(元):1.8379            净资产收益率       (%):23.57
  ─────────────────────────────────────
  2019中期每股收益(元):1.6795          净利润同比增长     (%):70.87
  2019中期主营收入(万元):2434428.31    主营收入同比增长   (%):15.46
  2019中期每股经营现金流(元):1.2683    净资产收益率       (%):18.51
  ─────────────────────────────────────
  分配预案: 不分配
  最近除权: 10派5.5(2019.06.24)



  ◆最新消息◆                                                              

   【重大事项】    2017年8月12日公告,2017年8月11日,中免公司和日上免税行分
   别与机场商贸公司签署了《首都机场国际区免税业务项目合同书》。根据《合同》
   ,经营期限自机场商贸公司将经营区域交付之日起八年,经营区域交付日自合同签
   订之日起应不超过六个月。《合同》中明确,由中免公司运营的首都机场T2航站楼
   免税店首年保底经营费为83,000.00万元,销售额提取比例为47.5%。由日上免税行
   运营的首都机场T3航站楼免税店首年保底经营费为220,000.00万元,销售额提取比
   例为43.5%。
   【重大事项】    2017年8月10日公告,经协商,中免—拉格代尔有限公司股东各方
   拟按各自持股比例以现金方式对其增资12,999万港元,其中香港中免拟增资10,399.
   20万港元,增资完成后,中免—拉格代尔有限公司注册资本为13,000万港元。此外
   ,中免—拉格代尔有限公司股东各方拟以相同的利率、按各自持股比例向其提供借
   款,总借款额不超过5.7亿港元,其中香港中免提供借款额不超过4.56亿港元。上述
   增资及提供借款的资金来源均为自有资金。
   【业绩快报】    2017年8月5日公告,公司披露2017年半年度业绩快报,每股收益0
   .6704元,净利润130,892.76万元,同比变动18.26%。2017年上半年,在国内整体经
   济趋稳向好的环境下,公司加强市场研判和开拓,以调结构、促转型、转方式为主
   线,聚焦旅游主业,突出业务协同,稳步发展存量业务,积极拓展重点项目,努力
   提升管控水平。报告期内,公司实现营业总收入125.71亿元,同比增长22.50%,实
   现营业利润19.17亿元,同比增长19.87%,实现归属于上市公司股东的净利润13.09
   亿元,同比增长18.26%,其中通过收购日上免税行(中国)有限公司增加报告期营
   业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为13.62亿元和0.52亿元。
   【重大事项】    2017年7月11日公告,近日中免—拉格代尔有限公司和香港机场管
   理局签署了《烟酒特许经营协议》。根据《烟酒特许经营协议》,香港机场管理局
   许可中免—拉格代尔有限公司于协议约定的时间内(至2024年9月30日)在约定的区
   域内开展免税烟草酒水等相关商品的零售业务。上述协议的顺利实施将对公司未来
   经营业绩产生积极影响,但对公司2017年经营业绩不产生重大影响。
   【重大事项】    2017年7月5日公告,2017年7月4日,北京市招投标公共服务平台
   发布了《首都机场国际区免税业务招标项目第一标段中标公告》和《首都机场国际
   区免税业务招标项目第二标段中标公告》,公司全资子公司中免公司为首都机场国
   际区免税业务招标项目第一标段中标人,首年保底经营费用83,000.00万元,销售额
   提取比例为47.5%。日上免税行为首都机场国际区免税业务招标项目第二标段中标人
   ,首年保底经营费用220,000.00万元,销售额提取比例为43.5%。根据中免公司与日
   上免税行原股东签订的股权转让协议的约定,由于日上免税行成功中标首都机场国
   际区免税业务招标项目第二标段,中免公司已确定持有日上免税行51%的股权。上述
   项目的顺利实施将对公司未来经营业绩产生积极影响。
   【投资项目】    2017年7月1日公告,公司全资子公司中免公司以人民币3,882万元
   收购日上上海和日上集团合计持有的日上中国51%的股权。根据协议约定,若日上中
   国最终成功中标T3航站楼免税业务经营权,中免公司将确定持有日上中国51%的股权
   ,同时若中免公司成功中标首都机场T2航站楼免税业务经营权,将弥补在公司免税
   业务在北京市场的短板,使公司免税业务市场份额得到明显提升。此次收购如能实
   现,将有助于中免公司和日上中国利用各自优势,发挥协同效应,减少经营风险,
   提高经济效益,对公司未来经营业绩产生积极影响。
   【重大事项】2017年7月1日公告,采购与招标网于2017年6月30日发布了《首都机场
   国际区免税业务招标项目中标候选人公示》,公司全资子公司中免公司为首都机场
   国际区免税业务招标项目第一标段的第一中标候选人,日上免税行为首都机场国际
   区免税业务招标项目第二标段的第一中标候选人。根据中免公司与日上免税行原股
   东签订的股权转让协议的约定,中免公司分别以3,806万元人民币和76万元人民币收
   购日上免税行(上海)有限公司持有的日上免税行50%的股权、日上免税行集团有限
   公司持有的日上免税行1%的股权;如本次收购未能在2017年4月2日之前完成商务部
   门的审批和工商变更登记或者日上免税行未能最终中标首都机场国际区免税业务招
   标项目第二标段,则日上免税行恢复原股权结构。由于上述股权收购已完成商务部
   门的审批和工商变更登记,若日上免税行最终成功中标第二标段,中免公司将确定
   持有日上免税行51%的股权。若中免公司和日上免税行最终分别中标首都机场国际区
   免税业务招标项目第一标段和第二标段,将对公司未来经营业绩产生积极影响。
   【定期报告】    2016年年报披露,报告期内,公司实现营业总收入223.90亿元,
   同比增长5.16%,实现营业利润26.49亿元,同比增长15.39%,实现利润总额26.71亿
   元,同比增长15.52%,实现归属母公司所有者净利润18.08亿元,同比增长20.07%。
   公司商旅服务业务包括票务预订、酒店预订、包机包船、行程设计等业务。2016年
   商旅服务营业成本比上年增长,毛利率比上年下降,主要原因是由于毛利率低的商
   旅服务项目占比大幅上升。
   【重大事项】    2017年4月6日公告,2017年4月5日,香港国际机场发来《中标通
   知书》,确认本公司全资子公司中国免税品(集团)有限责任公司下属中免—拉格
   代尔有限公司获得香港国际机场烟酒产品经营牌照,经营期限从2017年11月18日至2
   024年9月30日。按照《中标通知书》,公司将于2017年11月18日至2018年5月初陆续
   接收原运营商店铺。
   【重大事项】    2017年3月23日公告,近日媒体报道了中免公司与首都机场免税店
   目前的运营商日上免税行(中国)有限公司之间的合作事项,为保证公平信息披露
   ,维护投资者利益,避免造成公司股价异常波动,公司就相关报道说明如下:中免
   公司与日上中国之间的合作事项尚待相关方履行内外部决策及审批程序,且上述合
   作事项能否最终实现还取决于能否中标首都机场免税项目相关标段经营权。


  ◆控盘情况◆                                                              

                        2019-09-30    2019-06-30    2019-03-31    2018-12-31
  ─────────────────────────────────────
  股东人数    (户)           37914         31910         29628         31739
  人均持流通股(股)         51497.5       61186.9       65899.7       61516.6
  ─────────────────────────────────────
  点评:2017年一季报披露,3月末前十大流通股东中2家保险、2家QFII合计持股5440.2
       2万股,占流通盘比例为5.57%(12月末前十大流通股东中1家券商、2家保险、1
       家QFII合计持股7058.92万股,占流通盘比例为7.23%) 股东人数17340户,上期
       为22083户,户数变动了-21.48%。


  ◆概念题材◆                                                              

  板块: MSCI中国概念、电子商务概念、股权转让概念、海南自贸区概念、沪深
  300 概念、旅游酒店概念、融资融券概念、商务服务概念、证金汇金概念、中证100概
  念、中字头概念。                                                          
   【主营亮点--旅游+免税业务】公司作为一家同时经营免税和旅行社业务的中央企业
   ,其“旅游+免税”的业务模式在资本市场是独一无二的,而且公司是旅游行业和免
   税行业的龙头,中免公司作为我国免税行业的龙头企业,其免税品销售的境内市场
   份额始终排名第一。根据国际权威品牌评估机构“世界品牌实验室”发布的《中国5
   00最具价值品牌排行榜》,“国旅”品牌以412.67亿元位列排行榜综合排名第49位
   、旅游服务行业第1位,这已是“国旅”品牌连续12年在旅游服务类位居第一。
   【控股股东变更为中国旅游集团】2016年8月,公司收到控股股东国旅集团转来的国
   务院国资委《关于中国国旅集团有限公司将所持中国国旅股份有限公司全部股份无
   偿划转给中国旅游集团公司有关问题的批复》,批准国旅集团所持公司5.4亿股股份
   无偿划转给中国旅游集团持有。本次无偿划转后,国旅集团不再持有公司任何股份
   ,国旅集团不再持有中国国旅股份,中国国旅控股股东由国旅集团变更为中国旅游
   集团,实际控制人仍然为国务院国资委。2016年7月,国务院国资委批准港中旅集团
   与国旅集团实施重组,重组后港中旅集团更名为“中国旅游集团公司”。港中旅集
   团与国旅集团本次重组,将有利于实现旅游央企强强联合、优化资源配置,形成具
   有核心竞争力和知名品牌,是打造具有国际视野和国际竞争力的大型旅游企业集团
   的重要举措。
   【在线旅游】公司通过建立全国统一运营的电子商务平台,整合产业链上下游优质
   旅游资源。平台由B2B蒲公英平台和B2C国旅在线业务矩阵两部分组成,B2B蒲公英平
   台整合产品、客户、订单等资源,支持企业间旅游产品分销;B2C业务矩阵由国旅在
   线官方网站、呼叫中心、手机客户端、微信应用、蒲公英微店等线上渠道组成,与
   全国88个城市逾千家门市形成线上线下一体化服务体系,为用户提供专业、高效的
   一站式旅游产品咨询预订服务,公司O2O服务体系在整合度、协同性、专业度等方面
   具备行业一流水准。
   【实体网络】公司与全球1400多家旅行商建立了长期稳定的合作关系,在全国拥有
   旅行社子公司、联号经营企业150余家,门市网点超过1000家,并在全球14个国家和
   地区设有全资、控股子公司从事旅游服务业务。公司与全球逾300家世界顶级奢侈品
   牌建立了紧密合作关系,拥有9大类型、200多家免税店,网点遍布中国各主要机场
   、口岸、机上及香港、柬埔寨、台湾等海外旅游热点地区。
   【出境游】出境游业务方面,公司关注市场热点,致力于推出独家特色产品。配合
   国家“一带一路”战略,在国内首次推出以俄罗斯喀山为主要旅游目的地的特色旅
   游产品;开发并升级“波捷奥斯匈+斯洛文尼亚+克罗地亚14日环游中东欧、梦幻十
   六湖”旅游线路,该线路涉及一带一路上的主要东欧国家,并包含进巴尔干半岛的
   斯洛文尼亚和克罗地亚;为冲抵入台配额带来的负面影响并提升台湾游品质,及时
   推出“台湾环岛8日-原住民深度体验纯玩之旅”以及“台湾环岛8日-高端尊品之旅
   ”两条无配额限制的中高端产品。同时,继续巩固传统优势产品,丰富了产品内容
   ,进一步提升了国旅知名度及客户忠诚度。
   【中免商城】中免商城一方面围绕战略定位及发展目标,探索差异化发展道路。自2
   015年1月20日上线试运行以来,网站接待独立访问客户达675万人,注册会员24万人
   。订单已覆盖中国大陆所有地区;并与上海“跨境通”、重庆“爱购保税”电商平
   台建立战略合作伙伴关系,力争将电商板块打造成新的增长点。另一方面,中免商
   城积极拓展商品品类,加大招商力度,先后完成300余个新进品牌签约及订货工作。
   并先后与多家旅游行业大型流量平台、知名金融机构以及大型互联网媒介渠道展开
   深度合作,提高网站流量,增加销售渠道,丰富商品来源,以缩短业务发展周期,
   并与精准导购网站建立商品活动推广渠道,综合提升了中免商城的社会影响力和知
   名度。
   【中免公司—垄断优势】公司免税业务的经营主体为中免公司,中免公司为公司全
   资子公司,作为我国免税行业的龙头企业,其免税品销售的境内市场份额始终排名
   第一,目前已在全国26个省、市、自治区以及香港和台湾地区的100多个口岸开设了
   控、参股免税店107家,占全国免税店数量的2/3。2015年中报披露,报告期内中免
   三亚公司实现净利润3.9亿元。
   【国旅总社】公司旅行社业务的经营主体为国旅总社,国旅总社为公司全资子公司
   ,拥有55年历史的“中国国旅(CITS)”品牌,在境内拥有31家子公司和近200家下
   属门市,仅在北京地区就拥有64家门市部和3家票务中心,并且在美国、日本、澳大
   利亚、德国、法国、丹麦、香港和澳门等国家和地区设立了多家海外子公司,已经
   与世界上100多个国家和地区的1400多家旅行社建立了业务合作关系。2015年中报披
   露,报告期内,国旅总社实现净利润4061.38万元。
   【国内旅游业务】公司以国人离岛免税实施为契机,率先推出“旅游+免税”产品。
   在产品研发方面,公司进一步细化市场客户群,打造差异化产品,推出了基于全新
   的“菜单式、自由选、乐享团价”度假产品理念的一系列暑期重点产品,包括海岛
   度假、城市自由行、亲子等主题,其中国内标准产品209条线路,度假产品98条线路
   ,出境暑期度假产品102条线路。
   【电子商务】公司在传统业务信息化建设的基础上,充分利用以“B2B分销平台、B2
   C网站及异地远程呼叫中心”为支撑的三位一体电子商务平台,推动散客直销、区域
   产品批发、酒店和票务多级代理等多元化分销模式的建立,将后台ERP建设和前端电
   子商务发展结合起来,一体化平台建设初步成型,推动了整体业务的转型升级。未
   来将在此基础上,逐步加大B2C在线网络、呼叫中心等电子商务平台的建设。
   【股利分配政策】除特殊情况外,公司在当年盈利且累计未分配利润为正并且能满
   足实际派发需要的情况下,每年以现金方式分配的利润不少于当年公司合并报表可
   供分配利润的5%,且任意三个连续会计年度内,公司以现金方式累计分配的利润不少
   于该三年实现的年均可分配利润的30%。

   【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏,只为投资者提供更多参考信
   息,并不构成任何投资建议或意见,如内容与公开披露信息不符,一切均以上市公
   司信息披露原文为准。据此操作,风险自负。

  ◆成交回报(单位:万元)◆                                                   

  ─────────────────────────────────────
  日期:2015-06-08         成交量(手):17607.0      成交金额(万):10873.53     
  连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%的证券:25.53                         
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  华泰证券股份有限公司南京中山北路第二证券营业部       2606.34             -
  光大证券股份有限公司宁波解放南路证券营业部           2334.25             -
  华泰证券股份有限公司北京西三环北路证券营业部         2245.95             -
  方正证券股份有限公司上海延安西路证券营业部           1596.44             -
  华泰证券股份有限公司上海浦东新区乳山路证券营业        837.23             -
  部
  沪股通专用                                                 -       3561.24
  瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部               -        990.78
  机构专用                                                   -        606.91
  中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部                 -        437.03
  申银万国证券股份有限公司国际部                             -        432.39
  ─────────────────────────────────────
  日期:2013-11-22         成交量(手):27208.0      成交金额(万):9338.99      
  单只标的证券的当日融资买入数量达到当日该证券总交易:50.82                  
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  东方证券股份有限公司                                 1976.67             -
  财通证券股份有限公司                                 1435.05             -
  华泰证券股份有限公司                                  446.30             -
  中国银河证券股份有限公司                              221.03             -
  国泰君安证券股份有限公司                              119.19             -
  ─────────────────────────────────────
  日期:2012-12-06         成交量(手):130767.0     成交金额(万):32483.57     
  涨跌幅偏离值:-8.25                                                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  机构专用                                             3733.04             -
  机构专用                                             2451.70             -
  机构专用                                             1970.93             -
  恒泰证券股份有限公司北京南滨河路证券营业部           1077.84             -
  机构专用                                              998.07             -
  东方证券股份有限公司公司总部                               -       2027.32
  机构专用                                                   -       1697.94
  机构专用                                                   -       1561.52
  机构专用                                                   -       1455.96
  机构专用                                                   -       1302.09
  ─────────────────────────────────────
  日期:2012-11-14         成交量(手):67677.0      成交金额(万):19395.90     
  涨跌幅偏离值:-10.38                                                       
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  信达证券股份有限公司北京北辰东路证券营业部           1879.17             -
  机构专用                                             1139.60             -
  招商证券股份有限公司沈阳惠工街证券营业部              928.26             -
  海通证券股份有限公司国际部                            854.70             -
  瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部          752.89             -
  机构专用                                                   -       2288.92
  机构专用                                                   -       2061.86
  机构专用                                                   -       1173.07
  机构专用                                                   -        997.79
  机构专用                                                   -        858.53
  ─────────────────────────────────────
  日期:2010-11-09         成交量(手):581038.0     成交金额(万):164929.32    
  连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%的证券:25.33                         
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  机构专用                                             7159.91             -
  国泰君安证券股份有限公司上海福山路证券营业部         6915.27             -
  机构专用                                             4211.86             -
  机构专用                                             4207.06             -
  机构专用                                             4146.81             -
  机构专用                                                   -       6786.96
  机构专用                                                   -       6640.50
  中信证券股份有限公司总部(非营业场所)                       -       5647.22
  国信证券股份有限公司上海北京东路证券营业部                 -       4042.40
  机构专用                                                   -       3752.82
  ─────────────────────────────────────
  日期:2009-11-10         成交量(手):386814.0     成交金额(万):73071.81     
  换手:21.98                                                                
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  机构专用                                             1898.56             -
  申银万国证券股份有限公司上海碧江路营业部             1613.76             -
  国泰君安证券股份有限公司上海福山路证券营业部         1514.66             -
  方正证券有限责任公司台州解放路证券营业部             1472.27             -
  湘财证券有限责任公司岳阳南湖大道证券营业部           1048.42             -
  机构专用                                                   -       4413.16
  机构专用                                                   -       2869.87
  机构专用                                                   -       2265.68
  申银万国证券股份有限公司上海碧江路营业部                   -       1615.00
  西藏证券经纪有限责任公司上海辉河路证券交易营业             -       1540.27
  部
  ─────────────────────────────────────

               

     

☆☆☆.☆☆
  ◆  财务透视  ◆                ◇更新时间:2019-10-30◇

  主要财务指标               2019三季     2019中期     2019一季     2018末期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             2.1489       1.6795       1.1809       1.5850
  基本每股收益(扣除后)              -       1.2803            -       1.6104
  摊薄每股收益(元)             2.1489       1.6795       1.1809       1.5850
  每股净资产(元)               9.9760       9.4642       9.4743       8.3152
  每股未分配利润(元)           6.5334       6.0641       6.1155       4.9391
  每股公积金(元)               1.9687       1.9687       1.9687       1.9687
  销售毛利率(%)                 51.16        51.05        49.45        41.46
  营业利润率(%)                 18.03        20.34        24.50        11.54
  净利润率(%)                   11.79        13.47        16.84         6.58
  加权净资产收益率(%)           23.57        18.51        13.28        20.56
  摊薄净资产收益率(%)           21.54        17.75        12.46        19.06
  股东权益(%)                   66.72        66.73        64.89        60.47
  流动比率                       3.23         3.22         2.90         2.51
  速动比率                       2.18         2.19         2.19         1.75
  每股经营现金流量(元)         1.8379       1.2683       1.8704       1.3942
  会计师事务所审计意见         未审计       未审计       未审计       无保留
  报表公布日               2019-10-30   2019-08-01   2019-04-27   2019-01-24
  ─────────────────────────────────────

  主要财务指标               2018三季     2018中期     2018一季     2017末期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             1.3855       0.9829       0.5940       1.2962
  基本每股收益(扣除后)              -       0.9784       0.5926       1.2599
  摊薄每股收益(元)             1.3855       0.9829       0.5940       1.2962
  每股净资产(元)               8.1209       7.6582       7.7279       7.1873
  每股未分配利润(元)           4.8332       4.4305       4.5617       3.9676
  每股公积金(元)               1.9710       1.9683       1.9679       1.9679
  销售毛利率(%)                 41.38        41.22        39.47        29.82
  营业利润率(%)                 13.15        14.49        18.83        13.63
  净利润率(%)                    7.93         9.10        13.11         8.95
  加权净资产收益率(%)           18.04        12.94         7.97        19.12
  摊薄净资产收益率(%)           17.06        12.83         7.69        18.03
  股东权益(%)                   60.83        61.24        65.77        67.04
  流动比率                       2.67         2.60         2.89         2.97
  速动比率                       2.13         2.09         2.42         2.41
  每股经营现金流量(元)         1.7417       1.1319       1.0945       1.5453
  会计师事务所审计意见         未审计       未审计       未审计       无保留
  报表公布日               2018-10-31   2018-08-08   2018-04-28   2018-01-27
  ─────────────────────────────────────

  利润表摘要                                                                

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入              3558434.08    2434428.31    1369159.90    4700732.12
  营业成本              3003511.63    2025408.65    1125661.11    4167079.36
  营业费用              1112009.65     737310.17     381159.83    1160065.11
  管理费用                90734.35      56567.14      28407.07     160111.87
  财务费用                 6788.66       1170.79      -2970.34       -698.23
  营业利润               641549.94     495163.32     335474.46     542625.34
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                95144.27      93317.17      91975.66       5062.60
  营业外收支净额           5375.30       6100.81         38.79      -9024.98
  ─────────────────────────────────────
  利润总额               646925.24     501264.13     335513.25     533600.36
  净利润                 419560.63     327923.32     230575.81     309474.82
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入              3410146.79    2108472.16     884910.76    2828228.67
  营业成本              2967237.42    1807486.74     720847.44    2465333.74
  营业费用               819318.38     486019.13     158846.25     352869.76
  管理费用               100605.79      57105.10      23111.83     108244.37
  财务费用                 4862.38      -1212.84      -9352.40     -14286.58
  营业利润               448315.52     305446.65     166653.94     385347.99
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                 5325.05       3971.38       2448.16      20180.29
  营业外收支净额           1049.99        709.49        367.12      -1928.17
  ─────────────────────────────────────
  利润总额               449365.50     306156.14     167021.06     383419.82
  净利润                 270522.55     191911.67     115982.79     253076.28
  ─────────────────────────────────────

  资产负债表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                2919386.63    2769145.04    2850600.72    2684742.63
  流动资产              2129274.60    1995457.22    2102742.04    1957805.74
  货币资金              1225022.78    1188289.01    1429917.72    1128913.54
  存货                   690284.05     639518.56     512170.24     594313.39
  应收账款                64577.92      64991.19      59903.62      97857.16
  其他应收款                     -      59227.34             -             -
  固定资产净额                   -     169391.13             -     193216.87
  可供出售金融资产               -             -             -         65.53
  无形资产               270366.18     272503.68     275104.23     120202.37
  ─────────────────────────────────────
  短期借款                22550.25      21991.50      21444.75      28905.00
  预收账款                 6915.90       6972.20       6608.95      68747.46
  应付账款               276961.47     263308.44     294684.30     285948.77
  流动负债               658798.67     619972.75     725927.88     779334.83
  长期负债                32703.07      31600.51      32300.33      46976.64
  总负债                 691501.73     651573.26     758228.21     826311.47
  ─────────────────────────────────────
  股东权益              1947787.66    1847858.75    1849831.96    1623530.50
  资本公积金             384379.69     384379.69     384379.69     384379.69
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                2606559.75    2441736.57    2294137.59    2093220.74
  流动资产              2029638.50    1872409.21    1909286.40    1709215.07
  货币资金              1291426.70    1179714.45    1342519.88    1148424.50
  存货                   414260.79     362114.89     309887.19     321781.50
  应收账款               123687.03     129208.08      91590.42      94647.54
  其他应收款                     -      83458.48      69164.22      62962.55
  固定资产净额           202371.34     202748.87     139690.80     142574.63
  可供出售金融资产           89.01         89.01         89.01         89.01
  无形资产               123236.97     123310.65     108495.11     109182.30
  ─────────────────────────────────────
  短期借款                 4000.00       5000.00       7257.62      10206.84
  预收账款               112335.27     114158.83     108203.03      80100.69
  应付账款               303037.15     320143.63     277055.01     226428.25
  流动负债               759639.65     721536.61     659942.31     575355.89
  长期负债                32405.29      31378.76      16858.43      16737.02
  总负债                 792044.94     752915.38     676800.75     592092.90
  ─────────────────────────────────────
  股东权益              1585590.92    1495238.87    1508853.40    1403311.13
  资本公积金             384827.17     384307.22     384220.03     384220.03
  ─────────────────────────────────────

  现金流量表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计      3647747.13    2503444.64    1418093.70    5472819.58
  经营现金流出小计      3288894.11    2255811.56    1052901.80    5200597.06
  经营现金流量净额       358853.02     247633.08     365191.90     272222.52
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计        36791.09      36720.04      36060.65       7263.81
  投资现金流出小计       168455.03      95548.71      81364.25     197860.12
  投资现金流量净额      -131663.94     -58828.67     -45303.60    -190596.32
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计         3478.37       3413.63       1223.92      47078.48
  筹资现金流出小计       127948.98     119738.58       1630.57     161937.48
  筹资现金流量净额      -124470.61    -116324.95       -406.65    -114859.00
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额       111089.83      74386.07     313339.77     -24664.21
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计      3936670.31    2466331.08    1035437.17    3557075.06
  经营现金流出小计      3596601.46    2245338.12     821738.16    3255362.22
  经营现金流量净额       340068.86     220992.96     213699.01     301712.84
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计         5053.46       4218.96       2796.57     819109.95
  投资现金流出小计        80850.59      57055.89      10258.23     673729.71
  投资现金流量净额       -75797.13     -52836.93      -7461.66     145380.24
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计        17696.31      10197.69       6293.11      32657.30
  筹资现金流出小计       148719.73     145133.64       7467.24     222262.05
  筹资现金流量净额      -131023.42    -134935.94      -1174.13    -189604.76
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额       139509.00      27522.25     193254.53     252263.91
  ─────────────────────────────────────


  ◆  主营构成  ◆                ◇更新时间:2019-08-31◇

  单位:万元                                                   截止:2019中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  免税商品                        2290776.07          94.10%      1197866.29
  有税商品                          61915.40           2.54%        19873.27
  旅游服务业务                      59914.63           2.46%         6851.51
  其他(补充)                        21822.21           0.90%        18168.75
  ─────────────────────────────────────
  免税商品                        2290776.07          94.10%      1197866.29
  有税商品                          61915.40           2.54%        19873.27
  旅游服务业务                      59914.63           2.46%         6851.51
  其他(补充)                        21822.21           0.90%        18168.75
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  免税商品                                   1092909.78               52.29%
  有税商品                                     42042.12               32.10%
  旅游服务业务                                 53063.12               11.44%
  其他(补充)                                    3653.46               83.26%
  ─────────────────────────────────────
  免税商品                                   1092909.78               52.29%
  有税商品                                     42042.12               32.10%
  旅游服务业务                                 53063.12               11.44%
  其他(补充)                                    3653.46               83.26%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2018末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  商品销售                        3433507.16          73.04%      1793685.25
  其中:免税商品销售               3322732.94          70.69%      1763875.84
  旅游服务                        1228950.08          26.14%       123047.68
  其中:出境游                      630261.78          13.41%        34352.41
  其中:国内游                      332992.45           7.08%        21091.61
  其中:境外签证                    113158.28           2.41%        26551.00
  其中:有税商品销售                110774.23           2.36%        29809.41
  其中:入境游                       67529.52           1.44%         7483.02
  其中:商旅服务                     51602.69           1.10%        30671.79
  其他(补充)                      38274.88           0.81%        32166.05
  其中:其他业务                     33405.35           0.71%         2897.84
  ─────────────────────────────────────
  商品销售业                      3433507.16          73.04%      1793685.25
  旅游服务业                      1228950.08          26.14%       123047.68
  其他(补充)                      38274.88           0.81%        32166.05
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  商品销售                                   1639821.91               52.24%
  其中:免税商品销售                          1558857.10               53.09%
  旅游服务                                   1105902.41               10.01%
  其中:出境游                                 595909.37                5.45%
  其中:国内游                                 311900.84                6.33%
  其中:境外签证                                86607.28               23.46%
  其中:有税商品销售                            80964.81               26.91%
  其中:入境游                                  60046.50               11.08%
  其中:商旅服务                                20930.91               59.44%
  其他(补充)                                  6108.83               84.04%
  其中:其他业务                                30507.51                8.67%
  ─────────────────────────────────────
  商品销售业                                 1639821.91               52.24%
  旅游服务业                                 1105902.41               10.01%
  其他(补充)                                  6108.83               84.04%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2018中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  免税商品销售                    1494654.52          70.89%       784588.33
  出境游                           277667.03          13.17%        18457.08
  国内游                           101944.77           4.84%         8116.63
  其他业务                          65470.81           3.11%         4389.05
  境外签证                          51379.19           2.44%        12257.13
  有税商品销售                      51072.49           2.42%        14106.29
  入境游                            27852.28           1.32%         2242.25
  其他(补充)                      19391.76           0.92%        14666.02
  商旅服务                          19039.29           0.90%        10299.12
  ─────────────────────────────────────
  商品销售业                      1545727.02          73.31%       798694.62
  旅游服务业                       543353.38          25.77%        55761.25
  其他(补充)                      19391.76           0.92%        14666.02
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  免税商品销售                                710066.19               52.49%
  出境游                                      259209.95                6.65%
  国内游                                       93828.15                7.96%
  其他业务                                     61081.77                6.70%
  境外签证                                     39122.06               23.86%
  有税商品销售                                 36966.20               27.62%
  入境游                                       25610.03                8.05%
  其他(补充)                                  4725.74               75.63%
  商旅服务                                      8740.18               54.09%
  ─────────────────────────────────────
  商品销售业                                  747032.40               51.67%
  旅游服务业                                  487592.13               10.26%
  其他(补充)                                  4725.74               75.63%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2017末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  商品销售                        1562000.05          55.23%       696234.76
  其中:免税商品销售              1486074.79          52.54%       679479.02
  旅游服务                        1227767.00          43.41%       117841.72
  其中:出境游                     645988.86          22.84%        32441.58
  其中:国内游                     325576.77          11.51%        20203.63
  其中:境外签证                    98472.94           3.48%        23147.56
  其中:有税商品销售                75925.25           2.68%        16755.74
  其中:入境游                      66780.55           2.36%         9178.47
  其中:商旅服务                    55394.25           1.96%        27625.66
  其他(补充)                      38461.62           1.36%        29349.68
  其中:其他业务                    35553.62           1.26%         5244.82
  ─────────────────────────────────────
  商品销售业                      1562000.05          55.23%       696234.76
  旅游服务业                      1227767.00          43.41%       117841.72
  其他(补充)                      38461.62           1.36%        29349.68
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  商品销售                                    865765.29               44.57%
  其中:免税商品销售                          806595.77               45.72%
  旅游服务                                   1109925.28                9.60%
  其中:出境游                                613547.28                5.02%
  其中:国内游                                305373.15                6.21%
  其中:境外签证                               75325.38               23.51%
  其中:有税商品销售                           59169.52               22.07%
  其中:入境游                                 57602.08               13.74%
  其中:商旅服务                               27768.59               49.87%
  其他(补充)                                  9111.94               76.31%
  其中:其他业务                               30308.80               14.75%
  ─────────────────────────────────────
  商品销售业                                  865765.29               44.57%
  旅游服务业                                 1109925.28                9.60%
  其他(补充)                                  9111.94               76.31%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                


  ◆  大事提醒  ◆                ◇更新时间:2019-11-01◇


  ◆融资融券◆                                                              

                                                            单位:万元、万股
  截止日期          融资余额  融资买入额    融券余量    融券余额  融券卖出量
  ─────────────────────────────────────
  2019-10-31        84557.58     3164.70       41.42     3742.39        2.54
  2019-10-30        88626.48     8941.92       41.04     3699.85        4.44
  2019-10-29        83522.94     2055.44       39.27     3610.53        2.34
  2019-10-28        87274.74     1592.55       37.89     3469.22        2.68
  2019-10-25        94166.77     2312.51       36.40     3289.83        2.75
  2019-10-24        99534.39    26650.18       38.44     3408.05        4.30
  2019-10-23        78234.32     6049.83       43.91     4042.39        3.12
  2019-10-22        75845.57     4731.24       43.45     4097.88        1.95
  2019-10-21        74188.96     2340.37       44.36     4202.88        1.61
  2019-10-18        74624.88     3053.02       44.27     4217.18        1.21
  2019-10-17        73959.06     1858.33       46.15     4442.41        1.14
  2019-10-16        74315.54     1894.13       45.86     4389.27        3.34
  2019-10-15        75389.34     1735.58       43.20     4117.86        1.87
  2019-10-14        77256.13     4094.23       42.47     4019.40        1.29
  2019-10-11        76113.76     2162.57       42.02     3984.38        0.40
  2019-10-10        76500.96     4991.02       42.37     4037.48        4.01
  2019-10-09        77697.23    12094.09       40.63     3789.20        2.06
  2019-10-08        72730.68     8302.22       44.34     4305.89        5.28
  2019-09-30        74107.03     2953.31       41.00     3815.92        2.37
  2019-09-27        75527.22     4424.10       40.69     3784.19        1.35
  ─────────────────────────────────────

  ◆机构持仓统计◆                                                          

  报告期             2019-09-30     2019-06-30     2019-03-31     2018-12-31
  ─────────────────────────────────────
  基金持股(万)         10384.31       17972.66        7349.92       14314.71
  占流通股%                   -              -              -              -
  持股家数                  276            879            177            600
  ─────────────────────────────────────
  QFII持股(万)          2766.50        3982.22        3882.46        3150.91
  占流通股%                   -              -              -              -
  持股家数                    2              3              2              2
  ─────────────────────────────────────
  社保持股(万)           834.97              -         834.97        2545.73
  占流通股%                   -              -              -              -
  持股家数                    1              -              1              2
  ─────────────────────────────────────

  ◆大宗交易◆                                                              

  交易日期    价格(元)    当日收盘  折溢价比率  成交量(万股)  成交金额(万元)
  ─────────────────────────────────────
  2019-10-31     90.35       90.35        1.00          2.29          206.90

  买方:广发证券股份有限公司东莞中堂证券营业部                              
  卖方:国泰君安证券股份有限公司总部                                        
  ─────────────────────────────────────
  2019-10-29     91.93       91.93        1.00          5.44          500.10

  买方:机构专用                                                            
  卖方:中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部                  
  ─────────────────────────────────────
  2019-10-23     92.07       92.07        1.00        345.00        31764.15

  买方:瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部                        
  卖方:瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部                        
  ─────────────────────────────────────
  2019-10-23     92.07       92.07        1.00        345.00        31764.15

  买方:瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部                        
  卖方:瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部                        
  ─────────────────────────────────────
  2019-09-27     84.18       93.01        0.91          3.75          315.68

  买方:方正证券股份有限公司株洲珠江路证券营业部                            
  卖方:国泰君安证券股份有限公司株洲长江南路证券营业部                      
  ─────────────────────────────────────
  2019-09-26     93.53       93.53        1.00         15.00         1402.95

  买方:安信证券股份有限公司广州花都凤凰北路证券营业部                      
  卖方:中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部                  
  ─────────────────────────────────────

  ◆股东增减持◆                                                            

  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 南华期货股份有限公司-南华众鑫  股东类型: 其他股东
                资产管理计划
  变动截止    : 2016-09-26                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 390.51万股                     占总股本: 0.4000%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 华侨城集团公司                 股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2015-07-01                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 83.67万股                      占总股本: 0.0857%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 华侨城集团公司                 股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2015-06-17                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 30.00万股                      占总股本: 0.0307%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 华侨城集团公司                 股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2015-06-12                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 10.97万股                      占总股本: 0.0112%
  ─────────────────────────────────────

  ◆  八面来风  ◆                ◇更新时间:2019-11-01◇

  ●2016-09-01 〖资讯中心〗中国国旅(601888)中报点评:海棠湾2季度略有下滑,境
  外签证增速明显(中银国际)                                                  
      事件:
      2016年上半年,中国国旅(601888.CH/人民币46.68,买入)实现营业收入102.63
  亿元,同比增长2.46%,实现归母净利润11.07亿元,同比增长8.89%,实现扣非后净
  利润11.02亿元,同比增长8.61%,每股收益1.1337元,同比增长8.89%。
      点评:
      1.海棠湾二季度业绩略有下滑,6月开始恢复与旅行社合作。16年上半年,中免
  公司实现营业收入49.4亿元,同比增长5.7%,净利润1.1亿元,同比增长14.4%。三亚
  免税店经营情况完全符合我们之前的预期,实现营业收入25.84亿元,同比增长2.9%
  ,其中免税收入约25亿元,同比增长1.0%;净利润3.76亿元,同比减少3.5%,净利率
  14.6%,同比降低约1PCT;免税购买人次约53万人次,同比减少8%,客单价约4860元
  ,同比增长12%。16Q2海棠湾业绩略有下滑,实现营业收入约7.7亿元,同比减少5.8%
  ,其中免税收入约7.5亿元,同比减少16%,主要是三亚旅游市场低迷以及4月8日起高
  端手表等奢侈品行邮税提高所致(海棠湾免税店手表等奢侈品销售占比达到30%,超过
  额度要补交行邮税,而4月8日起行邮税从30%增至60%)。6月海棠湾逐步恢复与旅行社
  的合作,从7月的数据看业绩依然承压,预计免税销售额2.2亿元,同比减少约15%,
  免税购买人次5.6万人次,同比减少约18%。海棠湾对品牌结构进行了优化升级,开设
  了“家居生活馆”丰富品类。2月1日,三亚国际免税城官方商城(WWW.CDFGSANYA.COM
  )正式上线运营,实现“网上购物,机场提货”。另外,海棠湾与南山、天涯海角、
  千古情、槟榔谷、呀诺达景区达成互动宣传合作,实现景区对免税店的导流。
      2.5家传统免税店获批,免税预定逐步上线。公司积极推进传统免税渠道零售网
  络建设,南航中免深圳分公司机上店、黄山机场店、青岛邮轮母港店等5家免税店已
  获海关总署批准。免税品预订业务也已展开试点,5月底前已完成广州白云机场免税
  店、黑河免税店、杭州萧山机场免税店、沈阳桃仙机场免税店、柬埔寨吴哥免税店等
  5家门店的免税品预订业务上线工作。
      3.中免商城丰富品类+提高代销比例。中免商城不断丰富商品品类,引进、惠氏
  等152个热门品牌,合计3700个新品SKU。同时不断优化商品品类,重点布局母婴、家
  居等热门品类,逐步替代原有的服装、箱包品类,成为销售贡献的重要来源。降低库
  存风险,提高了代销商品的比例。
      4.境外签证收入增速明显,5月获三个签证中心承办权。旅游服务实现收入52.06
  亿元,同比减少1.02%,其中入境游3.12亿元,同比增长2.32%,加强旅游目的地推广
  和差异化产品的研发;出境游29.16亿元,同比增长0.03%;国内游收入12.22亿元,
  同比增长0.64%;境外签证收入4.35亿元,同比增长17.03%,目前公司共运营9家境外
  签证公司16个签证申请中心,2016年5月份成功取得了日本东京、大阪、名古屋三个
  签证申请中心的承办权。国旅在线与途牛及阿里去哪儿等平台建立直连和微信支付接
  口,积极推进移动端建设,新版手机网站已具备出境游、国内游、自由行、邮轮、签
  证、票务、当地游、旅行用品等8个频道的预订支付功能;国旅蒲公英微店全新改版
  上线,新增了邮轮、自由行、签证、门票等业务。
      5.投资建议:受到三亚免税市场低迷以及高端奢侈品行邮税上涨的影响,二季度
  海棠湾业绩略有下滑,6月开始逐渐恢复和旅行社合作,或将提升海棠湾淡季客流和
  销售额。港中旅集团成为公司的控股股东,公司或将拓展市内免税业务。后续的海外
  资产并购以及国内旅游资产整合有望加快,打开新的市值成长空间。首都机场国际区
  免税业务招标,中免有望获得经营权。暂维持2016-2018年每股收益1.75元、1.97元
  、2.19元的盈利预测,维持买入评级。

  ●2016-09-01 〖资讯中心〗中国国旅(601888)中报点评:业务稳健,境外签证和免税
  业务齐齐助力(中原证券)                                                    
      报告关键要素:
      2016年上半年,公司受益于境外签证业稳步发展以及公司免税业务的持续扩张,
  预计公司未来存在较大可能中标首都机场免税店项目,并持续享受离岛免税业务的政
  策优惠,预测公司2016年、2017年净利润分别为19.94亿元、21.97亿元,对应2016年
  、2017年EPS分别为1.80元、1.98元,按照9月1日收盘价的46.68元计算,对应的动态
  市盈率分别为25.93、23.58倍,首次覆盖,给予公司“买入”投资评级
      事件:
      中国国旅(601888)2016年8月31日公布2016年中报。公司实现营业收入102.63亿
  元,同比增长2.46%;实现归属于上市公司股东的净利润11.07亿元,同比上升8.89%
  ;每股收益1.13元。
      点评:
      上半年公司营收微增。公司2016年上半年实现营业收入102.63亿元,同比增长2.
  46%;实现利润总额16.08亿元,同比增长8.81%;实现归属母公司所有者净利润11.07
  亿元,同比增长8.89。业绩增长主要来自境外签证业务的继续扩张,以及优势免税业
  务的稳定发展
      旅游服务业整体收入下滑,境外签证业务持续发展。公司旅游服务业16年上半年
  实现营收52.06亿元,同比下降1.02个百分点;旅游服务业毛利率10.35%,同比下滑0
  .39个百分点。其中入境游实现收入3.412亿元,同比上升2.32%;出境游实现收入29.
  16亿元,同比上升0.03%;国内游实现收入12.22亿元,同比上升0.64%;境外签证收
  入实现收入4.35亿元,同比上升17.03%。旅游服务业业绩小幅下降主要是由于市场上
  旅行社较多,竞争激烈。公司旗下旅游服务业务主要包括传统旅游业务以及国旅在线
  两个板块。
      传统旅游业务:1、积极拓展业务渠道,加强和途牛及携程等OTA合作,增加投入
  ,吸引流量;2、与大型主题乐园如迪士尼度假区、长隆度假区等通过签订代理协议
  等多种方式深度合作;3、开发老年团订制产品;4、通过资源共享、集中采购等方式
  提高美国游业务的市场占有率;4、自主研发国内跟团游产品92个;5、积极参与旅游
  +教育产品的研发与推广,成功中标北京市旅委港澳台研学项目;6、定制化产品不断
  丰富,新推出运河游线路11条,四川线路10条。
      国旅在线:公司在16年上半年积极将电子商务融入旗下公民游系列产品、销售、
  市场推广等线上线下全流程,推进B2B平台建设及运营,与途牛及阿里去哪儿等平台
  建立直连和微信支付接口。新版手机网站已具备出境游、国内游、自由行、游轮、签
  证、票务、当地游、旅行用品等8个频道的预订支付功能。国旅蒲公英微店全新改版
  上线,新增了游轮、自由行、签证、门票等业务。公司境外签证业务在16年5月取得
  了日本东京、大阪、名古屋三个签证申请中心的承办权,目前公司合计运营9家境外
  签证公司及16个签证申请中心。
      免税业务稳步增长。16年上半年公司旗下商品销售业务实现营收48.72亿元,同
  比上升5.41%;商品销售业务毛利率为44.90%,同比下降0.54个百分点。
      离岛免税业务:三亚免税店16年上半年收入25.8亿元,同比上升2.9%;净利润3.
  8亿元,同比下降18.9%。16年2月,三亚国际免税城官方商城正式上线运营,旅客实
  现“网上购物,机场提货”。
      传统免税业务积极开展会员系统建设,加强与导游的合作,并积极推进传统免税
  渠道零售网络建设。目前,南航中免深圳分公司机上电、黄山机场店、青岛游轮母港
  店等5家免税店已获海关总署批准。
      中免商城借助移动端打造用户生态圈,开发实现了APP免税预订、O2O体验店线下
  扫码支付等主要用户交互体验功能。5月前已完成广州白云机场、黑河、杭州萧山、
  沈阳桃仙机场、柬埔寨吴哥等5家免税店的免税品预订业务上线工作。
      费用控制良好,财务费用有所增加。2016年上半年公司销售费用为8.30亿元,同
  比下降5.05%;管理费用为3.85亿元,同比微增4.24%;财务费用为-174.55万元,同
  比增加62.88%。财务费用增加主要是因为公司16年上半年利息收入同比减少。
      中国央企最大旅游集团坐拥优势海外资源,分享免税市场盛宴。2016年7月公司
  整体并入中国港中旅集团公司,成为其全资子公司,成为中国央企中最大的旅游集团
  。港中旅拥有十多家境外地接社及入境签证公司,海外资源优势明显,对于公司发展
  境外签证及旅游接待业务形成强力支援。另一方面,港中旅拥有中侨免税店牌照,为
  市内免税店牌照,而中免集团经营入境、离境、海南离岛免税店,其离岛免税牌照在
  国内具有垄断地位,未来存在中标首都机场免税店项目的预期,二者免税业务互为推
  动,并存在优势免税业务整合的预期。
      投资建议:公司上半年业绩受益于境外签证项目以及免税业务的稳定增长,考虑
  到公司免税业务的良好发展态势以及未来首都机场免税店项目中标预期,预测公司20
  16年、2017年净利润分别为19.94亿元、21.97亿元,对应2016年、2017年EPS分别为1
  .80元、1.98元,按照9月1日收盘价的46.68元计算,对应的动态市盈率分别为25.93
  、23.58倍,首次覆盖,给予公司“买入”投资评级。

  ●2016-08-31 〖资讯中心〗中国国旅(601888)中报业绩疲弱,短期关注首都机场招标
  进展(中金公司)                                                            
      业绩低于预期
      中国国旅公布中期业绩:营业收入102.6亿元,同比增长2.5%;归属母公司净利
  润11.1亿元,同比增长8.9%,对应每股盈利1.13元。其中,二季度收入+0.2%,净利
  润+10.7%。业绩表现略低于预期,主要由于海棠湾免税店疲弱的业绩表现所致。
      海棠湾免税:上半年海棠湾免税店收入+3%至26亿元,但净利润下降4%至3.8亿元
  ;其中2Q16收入下降6%,净利润下降18%。三亚市整体疲弱的旅游市场环境和超预期
  的费用增长拖累海棠湾业绩表现。
      出入境免税:上半年传统免税业务收入+9%至24亿元,净利润+27%至6.9亿元。
      发展趋势
      短期关注北京机场免税店招标进展。北京首都机场免税店的重新招标预计已进入
  实质性阶段。中免拥有全国性经营的正规免税牌照,若能中标首都机场免税店,有望
  大幅增厚国旅的收入和利润。
      长期三亚免税业务发展空间仍大。考虑到三亚旅游市场的长期增长、海棠湾区域
  配套的逐步完善(预计海棠湾亚特兰蒂斯于2017年开业)、离岛免税新政对客单价的带
  动,三亚免税店在收入和利润率上仍拥有巨大的成长空间。
      市内免税牌照有望被激活。上海中服免税店于今年8月开出,日均销售收入超百
  万元,体现出旺盛的市内免税消费潜力。港中旅拥有稀缺的市内免税牌照,集团正在
  申请激活此牌照业务,有望成为公司新的业务增长点。
      盈利预测
      我们将2016、2017年每股盈利预测分别从人民币1.8元与2.03元下调6.42%与7.24
  %至人民币1.68元与1.88元。
      估值与建议
      目前,公司股价对应2017年25倍市盈率。我们维持推荐的评级,但将目标价下调
  7.25%至人民币56.45元,较目前股价有21.87%上行空间。目标价对应2017年30倍市盈
  率。

  ●2016-08-31 〖资讯中心〗中国国旅(601888)2016年半年报点评:传统免税支撑主业
  增长,关注机场招标+市内免(国信证券)                                       
      2016年上半年公司业绩增长9%,略好于预期
      上半年,公司实现营业总收入102.63亿元,同比增长2.46%,实现归属母公司所
  有者净利润11.07亿元,同比增长8.89%(扣非后增长8.61%),EPS1.13元,略好于此前
  预期(我们此前业绩前瞻预计EPS1.06元)。
      二季度海棠湾有所承压,传统免税发力支撑业绩稳定增长
      上半年,中免集团营收/净利增5.72%/14.45%。其中三亚店营收/净利分别增2.92
  %/-3.53%,Q2单季收入端下滑7%,相对承压,主要受三亚市场欠佳(东南亚分流+打击
  低价团)、旅行社合作政策调整(去年Q4开始)、高档手表4月8日行邮税提高等影响。
  剔除三亚影响,公司传统零售业务营收/净利增9%/27%,是公司业绩增长的核心(传统
  免税采购优化+旅行社合作强化等)。此外,国旅总社营收/净利降0.13%/8.32%,表现
  平平。上半年公司毛利率增0.04pct(商品零售收入占比提升);期间费用率下滑0.55p
  ct,其中销售费用率降0.64pct,管理和财务费用率分别微增0.06/0.03pct。
      关注首都机场店招标+京沪市内免税店预期,国企改革带来看点
      在三亚市场整体承压背景下,海棠湾预计从6月开始恢复与旅行社的合作,并积
  极与南山、呀诺达等三亚知名景区合作,以支撑全年业绩增长。同时,公司传统免税
  也开始积极发力,5月底前上线白云机场等5家核心店免税品线上预订系统,且南航中
  免深圳机上店、黄山机场店、青岛母港店等5家免税店已获批。并且,公司中报中明
  确表示公司在其他一线城市地区也在积极研究论证免税综合体的项目落地,京沪市内
  免税店预期渐起。此外,首都机场免税店开标有望渐行渐近,存有阶段性博弈机会。
  长期来看,港中旅成为公司大股东后,伴随央企整合的理顺和推动,公司未来内生外
  延不排除更加积极。
      关注北京首都机场免税店招标+国企改革进展,维持“买入”评级
      暂维持16-18年EPS1.69/2.05/2.30元,对应PE26/22/19倍。公司估值水平处于旅
  游板块低位。海棠湾主动营销强化以应对三亚市场压力,短看公司首都机场招标,长
  看国企改革,一线城市市内免税店预期渐起,维持“买入”

  ●2016-08-31 〖资讯中心〗中国国旅(601888)中报点评:免税业务稳健增长,未来关
  注首都机场招标和国改(东方证券)                                            
      核心观点
      公司公布半年报:上半年实现营业总收入102.63亿元,同比增长2.46%;实现合
  并营业利润15.99亿元,同比增长8.34%;实现归母净利润11.07亿元,同比增长8.89%
  。高毛利率的免税业务占比提升、以及销售费用(同减5.05%)的有效控制使得公司盈
  利能力有所提升,上半年利润端增速高于收入端。
      从各业务板块来看,免税业务对业绩带动最为显著:上半年,旅游服务业务板块
  营收同比下降1.02%,其中入境游(+2.32%)及签证业务(+17.03%)有所增长,出境游(+
  0.03%)及国内游(+0.64%)基本持平,票务代理(-6.71%)及其他业务(-38.54%)有所拖
  累;商品销售业务板块,上半年营收同比增长5.41%,其中有税业务营收下滑3.5%,
  免税业务营收同比增长6.04%,成为上半年公司业绩主要增长点。免税业务中,三亚
  海棠湾店受当地旅游环境影响,营收同比增长2.9%,其他地区营收同比增长9.0%。中
  免整体的公司的业绩贡献为96%。
      下半年看点在于免税业务的持续发展,同时重点关注国企改革及北京机场店招标
  进展:从7月情况来看,三亚游客同比增长12.56%,旅游总收入同比增长24.72%,当
  地旅游市场有所回暖,或对公司形成利好;同时,公司与港中旅的重组已取得阶段性
  成果,未来在资源整合等方面的协同效应值得期待,从长期看,在公司高层的激励制
  度上,在脱离国资委直接管辖后,或有所突破;此外,短期最大的看点是北京机场免
  税店招标时间结点逐渐迫近,公司与港中旅整合后话语权亦有所提升,将全力推进招
  标相关工作,如有所斩获将带动公司业绩再上一个新台阶。
      财务预测与投资建议
      考虑到公司上半年经营情况及三亚等地的旅游环境等因素,我们小幅下调公司16
  -18年的每股收益预测至1.75/2.04/2.37元(原预测1.86/2.29/2.82元),维持公司16
  年31倍PE,目标价54.25元,维持买入评级。

  ●2016-08-31 〖资讯中心〗中国国旅(601888)业务发展稳健,有待出境游大环境回暖
  (东北证券)                                                                
      2016年上半年公司实现营业收入102.63亿元,同比增长2.46%,其中第二季度实
  现营业收入5.03亿元,同比增长0.24%。2016年上半年公司实现归属股东净利润11.07
  亿元,同比增长8.89%;扣非净利润11.02亿元,同比增长8.61%。其中,第二季度归
  属股东净利润4.10亿元,同比增长10.70%;扣非净利润4.08亿元,同比增长10.46%。
      境外签证业务发力,其他业务平稳增长:境外签证作为公司新开拓的业务,受益
  于旅游服务配套的丰富资源,上半年同比增长17.03%。今年由于海外环境动荡,2016
  上半年,出境游人次为5903万,同比仅增长4.3%,入境游人次为6787万,同比增长3.
  8%。因此,公司体量最大的出入境游服务增速较为平稳。
      免税品业务稳健推进,三亚海棠湾业绩稳定:公司上半年新开深圳机上店、黄山
  机场店等实体网点。今年加速推动中免商城并试点免税品预订业务。受今年三亚地区
  整体旅游增速放缓的影响,公司离岛免税业务实现营收25.84亿,同比增长2.92%,净
  利率为14.56%,同比下降0.97%。由于三亚加大旅游市场管理整治,入境游客数开始
  回升,长期仍具有较好的增长潜力,公司海棠湾的二期项目值得期待。
      集团公司与港中旅顺利合并,推动央企集约化:8月12日国资委正式批复国旅集
  团所持所有股份划转至中国旅游集团,至此中国国旅与港中旅集团完成合并,上市公
  司层面将有望受益于大型央企集约化的资源共享。
      投资建议:公司主营业务增长稳定,免税品业务贡献核心利润,公司长期增长继
  续稳步跟随出境游和免税品消费大趋势。公司预计2016-2018三年EPS复合增速将达到
  10.96%,维持增持评级。

  ●2016-08-31 〖资讯中心〗中国国旅(601888)中报点评:上半年业绩稳健增长,免税
  业务成长可期(广发证券)                                                    
      盈利:上半年盈利增长8.9%,主要来自免税业务增长
      公司16上半年实现营业收入和归属于母公司净利润分别为102.6亿元和11.1亿元
  ,同比分别增长2.5%和增长8.9%。业绩增速较为稳健,主要由于商品销售业务驱动,
  其收入和净利润增速分别为5.4%和14.5%。公司上半年实现每股收益1.13元,1、2季
  度EPS分别为0.71元和0.42元。盈利能力方面,公司上半年盈利能力稳中有升,实现
  毛利率和净利率分别为27.8%和12.0%,同比分别提升0.04和0.7个百分点,其中净利
  率提升主要由于期间费用同比下降。分季度来看,2季度营业收入为50.3亿元,同比
  增长0.2%,环比下降3.8%,归母净利润为4.1亿元,同比增长10.7%,环比下降41.2%
  。
      分业务:旅游业务营收略有下降,免税业务稳步增长
      分业务来看,上半年公司旅游服务业务、商品销售业务实现营业收入分别为52.1
  亿元和48.7亿元,同比分别下降1.0%和增长5.4%,毛利率分别为10.4%和44.9%,同比
  分别下降0.4个百分点和0.5个百分点,贡献净利润分别为0.37亿元和10.63亿元,同
  比分别增长14.5%和-8.3%。分业务方面,(1)旅游服务:收入下滑主要由于旅行社市
  场竞争激烈,其中出境游收入与去年基本持平,占旅游服务收入比重约56%,较去年
  增速7.6%明显下滑,报告期内公司加强了美国游业务的开发,而入境游和国内游毛利
  分别提升12%和13%;(2)商品销售:公司免税业务仍为驱动业绩增长的主要动力,中
  免集团实现营收49.35亿元,同比增长5.7%;实现净利润10.63亿元,增长14.5%。其
  中三亚免税店收入和净利润分别为25.8亿元和3.8亿元,同比增长2.9%和下降18.9%,
  而传统免税和中免商城业务也稳步开展。
      未来看点:免税利好因素众多,业绩有望逐渐释放
      发力海外旅游零售市场:与国内四家出境游旅行社共同出资设立海外投资公司,
  将拓展海外旅游零售市场,分享行业红利。
      增设口岸入境免税店:出境免税店上的先发布局将成为招标入境免税店时的核心
  竞争力。随着进境免税店的逐步落地,免税业务有望进一步增长。
      海棠湾免税业绩将逐渐显现:考虑到线上购买尚需一定市场培育期,随着后续营
  销、宣传活动的开展,电商平台将在带动销量上发挥更大的作用。
      首都机场免税店中标预期强:首都机场免税店的招标正式开始。公司的竞争优势
  显著,中标可能性较大。若能中标,有望大幅增厚公司利润。
      国旅集团并入港中旅:港中旅的旅游产业链条完整,旅游业务与公司在资源端、
  渠道端的协同可期。免税业务补性强,未来免税业务有望整合。
      免税业务成长可期,国企改革带来整合预期,给予“买入”评级
      公司为免税店经营业龙头,经营稳健、盈利能力较强,海棠湾免税业务有望持续
  受益于离岛免税政策放宽带来的积极影响,同时,公司拓展海外旅游零售以及入境免
  税店业务,叠加首都机场免税店中标预期,业绩提升空间广阔。此外,国旅集团与港
  中旅集团战略重组带来双方资源整合预期。预计公司16-18年EPS分别为1.76元、1.99
  元和2.20元,对应16-18年PE26/23/21倍,首次覆盖给予“买入”评级。

  ●2016-08-30 〖资讯中心〗中国国旅(601888)上半年净利增8.89%,关注海外并购和
  国内资源整合进展(东吴证券)                                                
      投资要点
      事件:公司公布2016年半年报。报告期内,公司实现营业总收入102.63亿元,同
  比增长2.46%,实现利润总额16.08亿元,同比增长8.81%,实现归属净利润11.07亿元
  ,同比增长8.89%。
      旅游服务业务收入52.06亿元,同比下滑1.02%;毛利率10.35%,同比减少0.39个
  百分点。其中,入境游营业收入3.12亿元,同比增长2.32%;出境游营业收入29.16亿
  元,同比增长0.03%;国内游营业收入12.22亿元,同比增长0.64%。
      商品销售业务实现营业收入48.72亿元,同比增长5.41%。其中,免税商品销售营
  业收入,45.78亿元,同比增长6.04%;有税商品销售营业收入2.94亿元,同比下降3.
  50%。
      三亚海棠湾店收入小幅增长2.92%。三亚海棠湾免税购物中心实现营业收入25.84
  亿元,同比增长2.92%,归属净利润3.76亿元,同比下滑3.53%;净利润率14.56%,低
  于去年同期水平15.53%,但高于15年全年水平11.13%(公司在2015年第四季度确认了1
  .15亿元的购物积分递延收益,海棠湾购物中心实现归属净利润4.73亿元,同比下降1
  5%)。
      利息收入减少导致财务费用大幅增长。报告期内,公司销售费用同比减少5.05%
  ;管理费用同比增长4.24%;财务费用同比增加62.88%。
      投资建议与盈利预测:公司传统免税业务将受益增设和恢复口岸进境免税店政策
  ;三亚海棠湾免税购物中心受益于离岛免税政策放宽。2016年“走出去”和“培育新
  增长点”是公司的两大任务,港中旅与国旅集团重组后,公司在海外并购资产和国内
  整合旅游资源的速度有望加快。预计公司2016-2018年的EPS分别为1.65、1.77和1.89
  元,PE(2016E)为28.10倍,维持公司“买入”评级。

  ●2016-08-30 〖资讯中心〗中国国旅(601888)2016年半年报点评:跨境免税收紧获得
  成效,传统免税增长略超预期(兴业证券)                                      
      事件:公司公告半年报,报告期内,营业收入102.63亿元,同比增长2.46%,实
  现归属母公司净利润11.07亿元,同比增长8.89%。
      投资要点
      全资子公司中免集团仍然是上市公司最主要的利润来源。报告期内,上市公司实
  现归母净利润11.07亿元,其中中免集团的归母净利润为10.63亿元,占上市公司整体
  的96%。中免集团在报告期内业绩实现了较为快速的增长,其中营业收入49.35亿元,
  同比增长5.7%,归母净利润10.63亿元,同比增长14.5%。中免集团的归母净利润的增
  速超过了上市公司整体归母净利润的增速,为维持业绩的平稳较快增长,做出了重要
  贡献。
      中免集团的业务分为离岛免税和传统免税,报告期内业绩增长主要来自传统免税
  。传统免税积极调整商品结构+提高采购科学准确+通过导游合作加强市场营销+新获
  批5家机场和邮轮母港免税店。离岛免税主要依赖三亚海棠湾免税店,目前三亚免税
  店净利润占中免集团净利润的三分之一。报告期内该店收入增长表现平平,业绩略有
  下滑,依次表现为营业收入同比增长2.9%,净利润同比下滑3.5%。
      公司旅游收入增长较为疲软,主要源于过去增速较快且占过半旅游业务收入的出
  境游业务,报告期内受到行业整体影响,收入同比增长0.03%,与往年基本持平。出
  境游业务占旅游服务业务大类收入的56%,是旅游业务板块增速主要来源。
      盈利预测与投资建议:公司报告期内维持业绩平稳增长,中免集团业绩增长较快
  ,归母净利润同比增长14.5%,超过了去年和前年同期增速,略超预期。其中三亚免
  税店利润增速略有下滑,主要来自传统免税增长。我们推测,传统免税增长,主要受
  惠于今年年初国家对于跨境免税电商的政策收紧,我们当时预判会利好国内具备特许
  经营权的免税店,此次业绩证实了我们当初的判断。公司未来大的业绩看点在于北京
  首都机场免税店招投标,作为唯一的国企免税店公司,存在突出的竞争实力获得招标
  成果。预计公司2016-2018年EPS分别为1.80元、2.01元、2.23元,维持“增持”评级
  。


  ◆  管理层简介  ◆              ◇更新时间:2019-09-19◇


  ◆高管人员情况◆                                                          

  姓名            公司职务       学历         期末持股数(万股)    薪酬(万元)
  ─────────────────────────────────────
  彭辉            董事长         硕士                        -        586.62
  陈贤君          非独立董事     硕士                        -             -
  陈国强          非独立董事     硕士                        -             -
  薛军            非独立董事     本科                        -        435.36
  张润钢          独立董事       博士                        -         11.20
  王斌            独立董事       博士                        -         11.20
  刘燕            独立董事       博士                        -         11.00
  ─────────────────────────────────────
  聂忠权          监事会主席     硕士                        -             -
  杨萌            职工代表监事   硕士                        -         42.18
  李辉            职工代表监事   本科                        -             -
  ─────────────────────────────────────
  陈国强          总经理         硕士                        -             -
  薛军            董事会秘书     本科                        -        435.36
  陈文龙          总会计师       硕士                        -        476.23
  王轩            副总经理       硕士                        -             -
  赵凤            副总经理       硕士                        -        355.94
  王延光          副总经理       硕士                        -             -
  ─────────────────────────────────────


  ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆                                      

  单位(万元)                          2018末期  2017末期  2016末期  2015末期
  ─────────────────────────────────────
  年度报酬总额                         2942.17   1042.62    946.00    904.63
  最高前三位董事报酬总额               1033.18    420.71    273.93    233.20
  最高前三位高级管理人员报酬总额       1534.97    435.38    328.61    226.40
  独立董事津贴(平均)                     11.13      8.60      8.20     10.10
  ─────────────────────────────────────


  ◆高管简历◆                                                              

  董事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 彭辉           性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事长
  出生日期: 1962-12    任职日期: 2019-08-30
  简历:彭辉,男,1962年12月出生,汉族,中共党员,研究生学历。曾任中免公司市
       场部干部、总经理办公室副主任、国产品部副经理、总经理、国产品营销分公
       司总经理,中免公司总经理助理兼免税品营销中心总经理,中免公司副总经理
       、总经理、董事、董事长,国旅集团董事、党委常委,本公司副总经理、党委
       常委等职务。现任本公司董事、党委副书记。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 陈贤君         性别: 男 学历: 硕士         职务: 非独立董事
  出生日期: 1969       任职日期: 2017-03-07
  简历:陈贤君,男,1969年出生,汉族,中共党员,毕业于暨南大学工商管理专业,
       研究生学历,注册会计师。曾任香港中旅酒店管理有限公司副总经理,香港旺
       角维景酒店总经理,深圳维景酒店总经理,中国港中旅集团公司旅游资源整合
       工作小组副组长、战略发展部副总经理,港中旅平顶山旅游管理有限公司总经
       理,香港中旅汽车服务有限公司总经理;现任公司董事,中国旅游集团战略发
       展部总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 陈国强         性别: 男 学历: 硕士         职务: 非独立董事
  出生日期: 1964-09    任职日期: 2019-09-18
  简历:陈国强,男,1964年9月出生,汉族,中共党员,高级管理人员工商管理硕士(
       EMBA)学历。曾任中免公司采购部副经理、业务一部副经理,中免公司总经理
       助理兼业务一部总经理、进出口部总经理,酒水营销分公司总经理兼进出口业
       务分公司总经理,中免欧洲办事处首席代表,香港中权公司采购副总监,中免
       公司市场部副总监、总监、奥运项目部总监,旅游零售部总监,中免博奥商贸
       有限公司总经理,中免公司副总经理兼中免(北京)商贸有限公司总经理、董
       事长,海棠湾项目组工作组长等职务。现任本公司总经理、党委副书记。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 薛军           性别: 男 学历: 本科         职务: 非独立董事
  出生日期: 1963-02    任职日期: 2019-09-18
  简历:薛军,男,1963年2月出生,汉族,中共党员,大学学历。曾任国家旅游局资源
       开发管理处、计划处副处长,中免公司策划发展部总经理、总经理助理,国旅
       集团总经理助理、董事会秘书、党委常委,本公司党委常委等职务。现任本公
       司董事会秘书、党委委员。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张润钢         性别: 男 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1959       任职日期: 2017-03-07
  简历:张润钢,男,1959年出生,汉族,中共党员,毕业于华南理工大学,博士。曾
       任国家旅游局质量规范与管理司副司长,北京首都旅游集团有限责任公司副总
       裁、董事、党委常委,北京首旅酒店(集团)股份有限公司董事长、总经理;现
       任公司独立董事,兼任中国旅游协会副会长兼秘书长,北京首旅酒店(集团)股
       份有限公司董事,普陀山旅游发展股份有限公司独立董事,浙江开元酒店管理
       股份有限公司独立董事,中瑞酒店管理学院首席顾问,吴阶平医学基金会理事
       。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 王斌           性别: 男 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1965       任职日期: 2017-03-07
  简历:王斌,男,1965年出生,汉族,中共党员,毕业于财政部财政科学研究所会计
       专业,博士。曾任北京商学院会计系财务教研室主任、会计系副主任,北京工
       商大学会计学院副院长,对外经济贸易大学国际商学院特聘教授、博士生导师
       ;现任公司独立董事,北京工商大学商学院财务学教授、博士生导师,兼任北
       京华胜天成科技股份有限公司董事,际华集团股份有限公司独立董事,黄山永
       新股份有限公司独立董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 刘燕           性别: 女 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1966       任职日期: 2017-03-07
  简历:刘燕,女,1966年出生,汉族,中共党员,毕业于北京大学国际金融法专业,
       博士。曾任北京大学法学院助教、讲师、副教授;现任公司独立董事,北京大
       学法学院教授、博士生导师,北京大学公司财务与法律研究中心主任,兼任中
       国证券法学研究会常务理事,中国财税法学研究会常务理事,中国财富管理五
       十人论坛(CWM50)学术成员,中国注册会计师协会法律援助与维权委员会委员,
       中国证券投资基金业协会法制工作委员会委员,北京国际仲裁中心仲裁员,深
       圳国际仲裁院仲裁员,山东出版传媒股份有限公司独立董事,众惠财产相互保
       险社独立董事。
  ─────────────────────────────────────

  监事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 聂忠权         性别: 男 学历: 硕士         职务: 监事会主席
  出生日期: 1971       任职日期: 2017-03-07
  简历:聂忠权,男,1971年出生,汉族,中共党员,毕业于清华大学工商管理专业,
       研究生学历,曾任中国港中旅集团公司监察室总经理助理、董事会办公室副总
       经理、监察室副总经理;现任公司监事会主席,中国旅游集团公司监察室总经
       理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 杨萌           性别: 女 学历: 硕士         职务: 职工代表监事
  出生日期: 1980       任职日期: 2017-03-07
  简历:杨萌,女,1980年出生,汉族,中共党员,毕业于英国伯明翰大学会计与金融
       专业,研究生学历。曾任国旅总社财务部部长助理,公司审计监察部总监助理
       ;现任公司职工监事、审计部总监助理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李辉           性别: 女 学历: 本科         职务: 职工代表监事
  出生日期: 1974-11    任职日期: 2019-08-30
  简历:李辉,女,1974年11月出生,满族,中共党员,本科学历。曾任北京首都机场
       航空安保有限公司人力资源部薪酬福利业务经理、西区安检部副经理、人力资
       源部总经理、总经理办公室主任,中国免税品(集团)有限责任公司纪检监察
       办公室主任等职务。现任中国免税品(集团)有限责任公司人力资源部总监。
  ─────────────────────────────────────

  高管                                                                      
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 陈国强         性别: 男 学历: 硕士         职务: 总经理
  出生日期: 1964-09    任职日期: 2019-08-30
  简历:陈国强,男,1964年9月出生,汉族,中共党员,高级管理人员工商管理硕士(
       EMBA)学历。曾任中免公司采购部副经理、业务一部副经理,中免公司总经理
       助理兼业务一部总经理、进出口部总经理,酒水营销分公司总经理兼进出口业
       务分公司总经理,中免欧洲办事处首席代表,香港中权公司采购副总监,中免
       公司市场部副总监、总监、奥运项目部总监,旅游零售部总监,中免博奥商贸
       有限公司总经理,中免公司副总经理兼中免(北京)商贸有限公司总经理、董
       事长,海棠湾项目组工作组长等职务。现任本公司总经理、党委副书记。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 薛军           性别: 男 学历: 本科         职务: 董事会秘书
  出生日期: 1963-02    任职日期: 2008-03-28
  简历:薛军,男,1963年2月出生,汉族,中共党员,大学学历。曾任国家旅游局资源
       开发管理处、计划处副处长,中免公司策划发展部总经理、总经理助理,国旅
       集团总经理助理、董事会秘书、党委常委,本公司党委常委等职务。现任本公
       司董事会秘书、党委委员。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 陈文龙         性别: 男 学历: 硕士         职务: 总会计师
  出生日期: 1969       任职日期: 2017-03-07
  简历:陈文龙,男,1969年出生,汉族,中共党员,毕业于广西大学工商管理专业,
       研究生学历,高级会计师、国际注册审计师。曾任中国冶金科工集团公司财务
       与资产管理部副部长兼资金管理处处长、计划财务部副部长、部长,中国冶金
       科工股份有限公司计划财务部部长,公司副总会计师兼财务管理部总监;现任
       公司总会计师,国旅投资公司董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 王轩           性别: 男 学历: 硕士         职务: 副总经理
  出生日期: 1968-09    任职日期: 2019-08-30
  简历:王轩,男,1968年9月出生,汉族,中共党员,研究生学历。曾任中国远望(集
       团)总公司企业管理部副总经理,北京双鹤药业股份公司投资发展部副经理,
       中免公司总经理助理兼投资管理部总监,中免集团三亚市内免税店董事长兼总
       经理、党委委员,国旅(三亚)投资有限公司董事长、董事,香港中国免税品
       有限公司董事长,中国免税品集团(柬埔寨)有限公司董事长等职务。现任中
       免公司副总经理、党委书记。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 赵凤           性别: 女 学历: 硕士         职务: 副总经理
  出生日期: 1970-06    任职日期: 2019-08-30
  简历:赵凤,女,1970年6月出生,汉族,中共党员,研究生学历。曾任中免公司人力
       资源部副主管、主管、经理、总监助理、副总监、总监、烟草酒水营销部总监
       ,中免公司总经理助理、党委副书记等职务。现任中免公司副总经理、党委委
       员。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 王延光         性别: 男 学历: 硕士         职务: 副总经理
  出生日期: 1968-04    任职日期: 2019-08-30
  简历:王延光,男,1968年4月出生,汉族,中共党员,大学学历。毕业于北京大学经
       济学专业,硕士研究生学历。曾任北京大学对外汉语教学中心助教,国旅总社
       中国公民旅游部副经理、高级经理、门市部经理、总经理,北京广之旅国际旅
       行社有限公司常务副总经理,国旅总社出境游总部总监、总经理助理、公务旅
       行部总监、国内游总部总经理、自由行部总经理、采购运营部总经理,国旅总
       社总经理助理,庐山旅游发展有限责任公司副总经理,国旅集团上海有限公司
       总经理,国旅总社总经理助理、副总经理、党委委员,中免公司纪委书记等职
       务。现任中免公司副总经理、党委委员。
  ─────────────────────────────────────

  ◆  季度财务状况  ◆            ◇更新时间:2019-10-29◇

  一、单季度财务指标                                                        

  指标(单位:元)            19第三季度   19第二季度   19第一季度   18第四季度
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                     0.4693       0.4986       1.1809       0.1995
  销售净利率(%)                  8.15         9.14        16.84         3.02
  净资产收益率                   4.70         5.27        12.46         2.40
  每股经营现金流量(元)         0.5696      -0.6021       1.8704      -0.3475
  主营收入同比增长(%)          -13.65       -12.94        54.72        71.22
  净利润同比增长(%)             16.57        28.21        98.80       -37.46
  主营收入环比增长(%)            5.51       -22.20         6.09        -0.85
  净利润环比增长(%)             -5.87       -57.78       491.94       -50.45
  ─────────────────────────────────────

  二、单季度利润表摘要                                                      

  指标(单位:万元)          19第三季度   19第二季度   19第一季度   18第四季度
  ─────────────────────────────────────
  一、营业收入             1124005.77   1065268.41   1369159.90   1290585.33
  营业成本                  978102.98    899747.54   1125661.10   1199841.94
  营业税金及附加             17325.81     15452.42     23239.64     22454.68
  销售费用                  374699.48    356150.34    381159.82    340746.73
  管理费用                   34167.20     28160.07     28407.07     59506.08
  财务费用                    5617.86      4141.13     -2970.34     -5560.61
  投资收益                    1827.10      1341.51     91975.66      -262.45
  ─────────────────────────────────────
  二、营业利润              146386.62    159688.86    335474.46     94309.82
  营业外收入                    19.77      6179.32        66.88       978.95
  营业外支出                   745.28       117.30        28.09     11053.92
  ─────────────────────────────────────
  三、利润总额              145661.11    165750.88    335513.25     84234.85
  所得税费用                 38695.19     39020.69     76260.97     30055.18
  ─────────────────────────────────────
  四、净利润(新准则)        106965.91    126730.19    259252.27     54179.67
  母公司所有者净利润         91637.31     97347.51    230575.80     38952.28
  少数股东损益               15328.60     29382.68     28676.46     15227.40
  ─────────────────────────────────────

  三、单季度现金流量表摘要                                                  

  指标(单位:万元)          19第三季度   19第二季度   19第一季度   18第四季度
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计         1144302.50   1085350.94   1418093.70   1536149.27
  经营现金流出小计         1033082.55   1202909.76   1052901.80   1603995.60
  经营现金流量净额          111219.94   -117558.82    365191.90    -67846.33
  投资现金流入小计              71.05       659.39     36060.65      2210.35
  投资现金流出小计           72906.32     14184.46     81364.25    117009.54
  投资现金流量净额          -72835.27    -13525.07    -45303.60   -114799.19
  筹资现金流入小计              64.74      2189.71      1223.92     29382.17
  筹资现金流出小计            8210.40    118108.00      1630.57     13217.75
  筹资现金流量净额           -8145.66   -115918.30      -406.65     16164.42
  现金等的净增加额           36703.77   -238953.71    313339.77   -164173.21
  ─────────────────────────────────────

  四、季度经营情况                                                          


  ●报告期:2015三季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
  一、报告期主要会计报表项目、财务指标发生变动的情况及原因
      应收账款:期末余额121,263.69万元,年初余额88,399.65万元,变动比率37.18
  %,变动原因:旅游旺季导致信用期内的应收款项增加。
      预付账款:期末余额84,970.50万元,年初余额55,580.35万元,变动比率52.88%
  ,变动原因:预付旅游业务采购成本增加。
      可供出售金融资产:期末余额408.91万元,年初余额258.89万元,变动比率57.9
  5%,变动原因:下属企业持有的锦江投资股价上涨。
      截止2015年9月末,前十名股东中,中国证券金融股份有限公司持股数量29,191,
  832股,持股比例2.99%。中央汇金投资有限责任公司持股数量7,301,400股,持股比
  例0.75%。

  ●报告期:2015一季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
      一、公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
      预付款项,期末数72,876.04元,较上年同期增减比例31.12%,变化原因:预付
  旅游业务采购成本增加 。
      短期借款 ,期末数11,000.00元,较上年同期增减比例57.14%,变化原因:票务
  业务规模增长。
      财务费用,期末数-1,004.86元,较上年同期增减比例不适用,变化原因:汇兑
  损失增加 。

  ◆  大股东进出  ◆              ◇更新时间:2019-10-30◇

  前十大股东                       股东人数:37914        截止日期:2019-09-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国旅游集团有限公司         104064.27    53.30%      未变  流通A股
  2. 香港中央结算有限公司          24202.33    12.40%    161.58  流通A股
  3. 中国证券金融股份有限公司       5844.29     2.99%      未变  流通A股
  4. 海南省国有资产监督管理委员     3904.95     2.00%      未变  流通A股
     会
  5. 潘斐莲                         2720.00     1.39%    -45.00  流通A股
  6. 安本标准投资管理(亚洲)有限     1600.17     0.82%    -75.99  流通A股
     公司-安本标准-中国A股股
     票基金
  7. 中央汇金资产管理有限责任公     1460.28     0.75%      未变  流通A股
     司
  8. UBS AG                         1166.34     0.60%   -236.40  流通A股
  9. 中国工商银行股份有限公司-     1000.00     0.51%      新进  流通A股
     景顺长城新兴成长混合型证券
     投资基金
  10.全国社保基金四零六组合          834.97     0.43%      新进  流通A股
     总    计                     146797.60    75.19%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:37914        截止日期:2019-09-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国旅游集团有限公司         104064.27    53.30%      未变  流通A股
  2. 香港中央结算有限公司          24202.33    12.40%    161.59  流通A股
  3. 中国证券金融股份有限公司       5844.29     2.99%      未变  流通A股
  4. 海南省国有资产监督管理委员     3904.95     2.00%      未变  流通A股
     会
  5. 潘斐莲                         2720.00     1.39%    -45.00  流通A股
  6. 安本标准投资管理(亚洲)有限     1600.17     0.82%    -75.99  流通A股
     公司-安本标准-中国A股股
     票基金
  7. 中央汇金资产管理有限责任公     1460.28     0.75%      未变  流通A股
     司
  8. UBS AG                         1166.34     0.60%   -236.39  流通A股
  9. 中国工商银行股份有限公司-     1000.00     0.51%      新进  流通A股
     景顺长城新兴成长混合型证券
     投资基金
  10.全国社保基金四零六组合          834.97     0.43%      新进  流通A股
     总    计                     146797.60    75.19%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:31910        截止日期:2019-06-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国旅游集团有限公司         104064.27    53.30%      未变  流通A股
  2. 香港中央结算有限公司          24040.74    12.31%   -693.55  流通A股
  3. 中国证券金融股份有限公司       5844.29     2.99%      未变  流通A股
  4. 海南省国有资产监督管理委员     3904.95     2.00%      未变  流通A股
     会
  5. 潘斐莲                         2765.00     1.42%   -735.00  流通A股
  6. 安本标准投资管理(亚洲)有限     1676.16     0.86%   -278.39  流通A股
     公司-安本环球-中国A股基
     金
  7. 中央汇金资产管理有限责任公     1460.28     0.75%      未变  流通A股
     司
  8. UBS AG                         1402.73     0.72%   -525.18  流通A股
  9. 澳门金融管理局-自有资金        903.33     0.46%      新进  流通A股
  10.中国工商银行-上证50交易型      851.19     0.44%      新进  流通A股
     开放式指数证券投资基金
     总    计                     146912.94    75.25%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:31910        截止日期:2019-06-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国旅游集团有限公司         104064.27    53.30%      未变  流通A股
  2. 香港中央结算有限公司          24040.74    12.31%   -693.56  流通A股
  3. 中国证券金融股份有限公司       5844.29     2.99%      未变  流通A股
  4. 海南省国有资产监督管理委员     3904.95     2.00%      未变  流通A股
     会
  5. 潘斐莲                         2765.00     1.42%   -735.00  流通A股
  6. 安本标准投资管理(亚洲)有限     1676.16     0.86%   -278.39  流通A股
     公司-安本环球-中国A股基
     金
  7. 中央汇金资产管理有限责任公     1460.28     0.75%      未变  流通A股
     司
  8. UBS AG                         1402.73     0.72%   -525.18  流通A股
  9. 澳门金融管理局-自有资金        903.33     0.46%      新进  流通A股
  10.中国工商银行-上证50交易型      851.19     0.44%      新进  流通A股
     开放式指数证券投资基金
     总    计                     146912.94    75.25%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:29628        截止日期:2019-03-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国旅游集团有限公司         104064.27    53.30%  -3904.95  流通A股
  2. 香港中央结算有限公司          24734.30    12.67%   1098.74  流通A股
  3. 中国证券金融股份有限公司       5844.29     2.99%      未变  流通A股
  4. 海南省国有资产监督管理委员     3904.95     2.00%      新进  流通A股
     会
  5. 潘斐莲                         3500.00     1.79%      未变  流通A股
  6. 安本标准投资管理(亚洲)有限     1954.55     1.00%    459.11  流通A股
     公司-安本环球-中国A股基
     金
  7. UBS AG                         1927.91     0.99%    272.44  流通A股
  8. 中央汇金资产管理有限责任公     1460.28     0.75%      未变  流通A股
     司
  9. 戴靖                            880.00     0.45%   -234.00  流通A股
  10.全国社保基金四零六组合          834.97     0.43%   -600.89  流通A股
     总    计                     149105.52    76.37%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:29628        截止日期:2019-03-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国旅游集团有限公司         104064.27    53.30%  -3904.95  流通A股
  2. 香港中央结算有限公司          24734.30    12.67%   1098.75  流通A股
  3. 中国证券金融股份有限公司       5844.29     2.99%      未变  流通A股
  4. 海南省国有资产监督管理委员     3904.95     2.00%      新进  流通A股
     会
  5. 潘斐莲                         3500.00     1.79%      未变  流通A股
  6. 安本标准投资管理(亚洲)有限     1954.55     1.00%    459.11  流通A股
     公司-安本环球-中国A股基
     金
  7. UBS AG                         1927.91     0.99%    272.44  流通A股
  8. 中央汇金资产管理有限责任公     1460.28     0.75%      未变  流通A股
     司
  9. 戴靖                            880.00     0.45%   -234.00  流通A股
  10.全国社保基金四零六组合          834.97     0.43%   -600.89  流通A股
     总    计                     149105.52    76.37%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:31739        截止日期:2018-12-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国旅游集团有限公司         107969.22    55.30%      未变  流通A股
  2. 香港中央结算有限公司          23635.55    12.11%   1822.01  流通A股
  3. 中国证券金融股份有限公司       5844.29     2.99%      6.36  流通A股
  4. 潘斐莲                         3500.00     1.79%      7.00  流通A股
  5. UBS AG                         1655.47     0.85%     66.08  流通A股
  6. 安本亚洲资产管理有限公司-     1495.44     0.77%    -55.01  流通A股
     安本环球-中国A股基金
  7. 中央汇金资产管理有限责任公     1460.28     0.75%      未变  流通A股
     司
  8. 全国社保基金四零六组合         1435.86     0.74%      未变  流通A股
  9. 戴靖                           1114.00     0.57%     -2.00  流通A股
  10.全国社保基金四一六组合         1109.87     0.57%    -10.59  流通A股
     总    计                     149219.98    76.44%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:31739        截止日期:2018-12-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国旅游集团有限公司         107969.22    55.30%      未变  流通A股
  2. 香港中央结算有限公司          23635.55    12.11%   1822.00  流通A股
  3. 中国证券金融股份有限公司       5844.29     2.99%      6.36  流通A股
  4. 潘斐莲                         3500.00     1.79%      7.00  流通A股
  5. UBS AG                         1655.47     0.85%     66.08  流通A股
  6. 安本亚洲资产管理有限公司-     1495.44     0.77%    -55.01  流通A股
     安本环球-中国A股基金
  7. 中央汇金资产管理有限责任公     1460.28     0.75%      未变  流通A股
     司
  8. 全国社保基金四零六组合         1435.86     0.74%      未变  流通A股
  9. 戴靖                           1114.00     0.57%     -2.00  流通A股
  10.全国社保基金四一六组合         1109.87     0.57%    -10.59  流通A股
     总    计                     149219.98    76.44%
  ─────────────────────────────────────


  ◆控股股东和实际控制人◆                                                  

  一、控股股东                                                              
  名    称: 中国旅游集团有限公司
  法人代表: 万敏
  注册资本: 1580000.00万元
  成立日期: 1987-01-03
  经营业务: 经营管理国务院授权范围内的国有资产;旅游、钢铁、房地产开发经营及
            物流贸易的投资、管理;旅游景点、主题公园和度假村、高尔夫球会、旅
            游基础设施的建设、规划设计和经营管理;旅游信息服务;旅游商品的零售
            和批发;组织文化艺术交流;承办会议及展览;各类票务代理;广告业务制作
            、发布;饭店的投资和经营管理、受托管理、咨询;房地产开发与经营;物
            业租赁、物业管理;出租商业用房;国际国内货运代理;货物分包、仓储;技
            术开发、销售、服务、咨询;进出口业务。(企业依法自主选择经营项目,
            开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展
            经营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动)。
  企业类型: 国有企业

  二、实际控制人                                                            
  名    称: 国务院国有资产监督管理委员会
  说    明: 国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国旅游集团有限公司--->53.3
            %中国国旅股份有限公司


  ◆股东户数◆                                                              

  截止日期              股东户数        环比增减   环比变化(%)      人均持股
  ─────────────────────────────────────
  2019-09-30               37914            6004         18.82         51497
  2019-06-30               31910            2282          7.70         61187
  2019-03-31               29628           -2111         -6.65         65900
  2018-12-31               31739           -2555         -7.45         61517
  2018-09-30               34294            3314         10.70         56933
  2018-06-30               30980             -54         -0.17         63024
  2018-03-31               31034            3348         12.09         62914
  2017-12-31               27686            -504         -1.79         70522
  2017-09-30               28190            2701         10.60         69261
  2017-06-30               25489            8149         47.00         76601
  2017-03-31               17340           -4743        -21.48         56300
  2016-12-31               22083            4927         28.72         44208
  2016-09-30               17156           -1265         -6.87         56904
  2016-06-30               18421           -2647        -12.56         52996
  2016-03-31               21068            5548         35.75         46337
  2015-12-31               15520           -2024        -11.54         62902
  2015-09-30               17544            -866         -4.70         55645
  2015-06-30               18410            6687         57.04         53028
  2015-04-13               11723              49          0.42         83275
  2015-03-31               11674           -1980        -14.50         83625
  2014-12-31               13654           -2279        -14.30         71498
  2014-09-30               15933            -786         -4.70         61271
  2014-06-30               16719             438          2.69         52635
  2014-04-14               16281            -591         -3.50         54051
  2014-03-31               16872             156          0.93         52157
  2013-12-31               16716             762          4.78         52644
  2013-09-30               15954           -1074         -6.31         55159
  2013-06-30               17028            1535          9.91         51680
  2013-03-31               15493            -227         -1.44         56800
  2013-03-28               15720           -1649         -9.49         55980
  2012-12-31               17369           -1729         -9.05         50665
  2012-09-30               19098            1441          8.16         11520
  2012-06-30               17657            -712         -3.88         12460
  2012-03-31               18369             -59         -0.32         11977
  2011-12-31               18428           -4049        -18.01         11938
  2011-09-30               22477          -10805        -32.46          9788
  2011-06-30               33282           -4068        -10.89          6610
  2011-03-31               37350           13988         59.88          5890
  2010-12-31               23362             893          3.97          9417
  2010-09-30               22469           -4451        -16.53          9791
  2010-06-30               26920          -15725        -36.87          8172
  2010-03-31               42645           10163         31.29          5159
  2009-12-31               32482         -131855        -80.23          5418
  2009-09-30              164337               -             -             -
  ─────────────────────────────────────


  ◆  股本分红  ◆                ◇更新时间:2019-08-31◇

  一、股本结构                                                              

  指标(单位:万股)              2019中期     2018末期    2018中期    2017末期
  ─────────────────────────────────────
  总股本                      195247.55    195247.55   195247.55   195247.55
    流通股份合计              195247.55    195247.55   195247.55   195247.55
      流通A股                 195247.55    195247.55   195247.55   195247.55
  ─────────────────────────────────────

  二、股本变动  (单位:万股)                                                 

  时间                      总股本        流通A股  变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2017-06-16             195247.55      195247.55  10转增10
  ─────────────────────────────────────
  2014-07-15              97623.78       97623.78  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2013-07-15              97623.78       88000.00  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2012-10-15              88000.00       88000.00  发起人限售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2010-01-15              88000.00       22000.00  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2009-10-15              88000.00       17600.00  A股上市
  ─────────────────────────────────────
  2009-09-15              66000.00              -  发行前股本
  ─────────────────────────────────────

  三、分红扩股                                                              

  时间                  分红扩股方案                    具体日期
  ─────────────────────────────────────
  2019中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2018末期              每10股分红5.5元/税前            股权登记日2019-06-21
                                                        除权除息日2019-06-24
  ─────────────────────────────────────
  2018中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2017末期              每10股分红5.2元/税前            股权登记日2018-06-21
                                                        除权除息日2018-06-22
  ─────────────────────────────────────
  2017中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016末期              每10股转增10.0股                股权登记日2017-06-15
                        每10股分红10.0元/税前           除权除息日2017-06-16
  ─────────────────────────────────────
  2016中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015末期              每10股分红5.0元/税前            股权登记日2016-06-02
                                                        除权除息日2016-06-03
  ─────────────────────────────────────
  2015中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2014末期              每10股分红4.6元/税前            股权登记日2015-07-13
                                                        除权除息日2015-07-14
  ─────────────────────────────────────
  2014中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2013末期              每10股分红4.0元/税前            股权登记日2014-06-23
                                                        除权除息日2014-06-24
  ─────────────────────────────────────
  2013中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2012末期              每10股分红3.5元/税前            股权登记日2013-05-21
                                                        除权除息日2013-05-22
  ─────────────────────────────────────
  2012中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2011末期              每10股分红1.0元/税前            股权登记日2012-06-05
                                                        除权除息日2012-06-06
  ─────────────────────────────────────
  2011中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2010末期              每10股分红1.0元/税前            股权登记日2011-06-21
                                                        除权除息日2011-06-22
  ─────────────────────────────────────
  2010中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2009末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────

  ◆  资本运作  ◆                ◇更新时间:2019-08-30◇


  ◆证券投资◆                                              截止:2015-12-31

  (1)持有其他上市证券
       证券代码  证券简称          持股数量(万股)   占比例(%) 初始成本(万元)
  ─────────────────────────────────────
  1    600650    锦江投资                       -        0.02          26.00
  ─────────────────────────────────────


  ◆融资情况◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 实施
  预案日期      : 2012-11-14           发行方式      : 定向
  股东大会      : 2012-12-22           发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2013-07-17           最终发行(万股): 9623.78
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 26.58
  申购日        : 2013-07-15           主承销商      : 中信建投证券股份有限
                                                       公司
  ─────────────────────────────────────


  ◆项目投资◆                                                截止:2019中期

  (1)募集资金情况(单位:万元)
  ─────────────────────────────────────
   累计募集资金总额: 499982.01
     本年度已使用额: 16292.75               累计使用总额: 488183.88
  ─────────────────────────────────────

  (2)募集资金使用情况
  (单位:万元)                是否变    实际投入    产生收益 是否符合计划进度
  承诺项目        拟投入金额     更        金额        金额    和预计收益
                               项目
  ─────────────────────────────────────
  超额募集资金补           -   是             -           -        -
  充流动资金和偿
  还银行贷款
  ─────────────────────────────────────
  境内旅行社网络    15948.34   是      15948.34           -        -
  建设
  ─────────────────────────────────────
  境外旅行社网络    20108.93   是      20108.93           -        -
  建设
  ─────────────────────────────────────
  开设市内免税店    27055.00   是      27055.00           -        -
  ─────────────────────────────────────
  旅游电子商务      10000.00   否      10000.00           -        -
  ─────────────────────────────────────
  免税零售网络建     5423.74   是       5423.74           -        -
  设
  ─────────────────────────────────────
  全国会员制营销           -   是             -           -        -
  ─────────────────────────────────────
  三亚海棠湾国际   297078.24   是     285918.27           -        -
  购物中心
  ─────────────────────────────────────
  设立商务会奖旅    10000.00   是      10000.00           -        -
  游子注公司
  ─────────────────────────────────────
  外轮供应           1520.00   是       1520.00           -        -
  ─────────────────────────────────────
  信息化系统建设     9106.00   否       8467.84           -        -
  ─────────────────────────────────────
  永久补充流动资   103741.76   否     103741.76           -        -
  金
  ─────────────────────────────────────
  有税服装品牌代           -   是             -           -        -
  理
  ─────────────────────────────────────
  合计投资总额     499982.01    -     488183.88           -        -
  ─────────────────────────────────────


  ◆  行业地位  ◆                ◇更新时间:2018-04-14◇

  中国国旅(601888) 所属行业:租赁和商务服务业->商务服务业

  证监会行业:商务服务业                     共 62 家公司 截止日期:2017-09-30

  代码   简称       流通股 排名     总资产 排名  主营收入 排名 每股收益 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)        (元)
  ─────────────────────────────────────
  000038 深大通      0.9067  43     56.9253  24    10.6892  29   0.5319  11
  000058 深赛格      5.3827  22     73.9783  21     8.5712  32   0.0560  39
  000061 农产品     16.9040   8    178.9845   8    17.0286  23   0.0016  47
  000796 凯撒旅游    2.4604  35     56.1951  25    62.4007  14   0.4229  13
  000861 海印股份   18.7212   7    110.0787  15    15.2826  24   0.0516  40
  000882 华联股份   22.2608   4    139.9492  10     7.6666  34   0.0112  44
  002027 分众传媒   58.0382   1    126.1868  12    87.2958   9   0.3200  21
  002127 南极电商    9.6815  18     22.6471  38     4.0160  42   0.1600  32
  002143 印纪传媒    9.9213  17     40.5298  32    12.1728  27   0.2366  25
  002181 粤传媒     11.3431  15     45.7074  29     6.5607  36  -0.0476  49
  002183 怡亚通     21.2044   5    477.2843   3   472.1149   3   0.2200  27
  002188 ST巴士      1.8448  38     24.0857  37     5.3640  39   0.3500  20
  002210 飞马国际   12.8825  12    212.2964   5   496.5321   2   0.1100  34
  002344 海宁皮城   12.7102  13    120.4895  13    12.4008  26   0.2000  29
  002400 省广集团   16.4937  10    101.5654  16    70.1496  12   0.1000  35
  002417 深南股份    2.2423  36      4.4975  51     0.9963  49   0.0300  42
  002707 众信旅游    5.1409  25     47.0446  28    92.2384   7   0.2160  28
  002712 思美传媒    1.7391  39     45.4305  31    30.1633  19   0.6300   7
  002769 普路通      1.9145  37     98.1181  17    39.9401  16   0.4000  15
  002818 富森美      0.9152  42     51.1405  26     9.5739  30   1.1500   1
  002878 元隆雅图    0.1884  54      6.4056  47     5.7450  38   0.7900   4
  002889 东方嘉盛    0.3453  50     74.1290  20    63.3360  13   0.8306   3
  200058 深赛格B     2.4646  34     73.9783  21     8.5712  32   0.0560  39
  300058 蓝色光标   16.8183   9    181.1730   7   104.7119   5   0.1300  33
  300063 天龙集团    4.1020  27     39.9348  33    48.0006  15   0.1625  31
  300071 华谊嘉信    4.8157  26     37.7301  35    26.4120  22   0.2000  29
  300178 腾邦国际    5.3165  24     69.1820  22    27.9421  21   0.3800  17
  300269 联建光电    3.6441  28     89.4399  18    28.1717  20   0.5629   9
  300612 宣亚国际    0.3022  51      5.3328  49     3.0295  43   0.3500  20
  300662 科锐国际    0.4500  47      8.8471  45     8.2486  33   0.3800  17
  300688 创业黑马    0.1700  55      4.1397  52     1.2025  47   0.4087  14
  400003 粤传媒5    11.3431  15     45.7074  29     6.5607  36  -0.0476  49
  430558 均信担保    5.5615  21     13.7352  41     0.4999  50   0.1000  35
  600057 象屿股份   14.4429  11    526.0459   2  1440.9945   1   0.3700  18
  600093 易见股份    3.2245  29    132.9210  11    96.9218   6   0.5460  10
  600113 浙江东日    3.1860  30      9.7133  44     2.4447  45   0.2400  24
  600138 中青旅      7.2384  19    118.3011  14    77.1137  11   0.6924   6
  600415 小商品城   54.4321   2    226.7965   4    89.3744   8   0.2200  27
  600640 号百控股    5.8940  20     62.4970  23    37.3066  17   0.2617  23
  600790 轻纺城     10.4699  16     78.6615  19     6.4096  37   0.2900  22
  601828 美凯龙      3.1500  31    957.9130   1    77.2152  10   0.7800   5
  601888 中国国旅   19.5248   6    206.3642   6   207.4465   4   0.9772   2
  603117 万林股份    2.8174  33     45.4635  30     4.2109  41   0.1800  30
  603569 长久物流    0.5728  46     36.4112  36    33.7452  18   0.5800   8
  603598 引力传媒    0.9736  40      9.8716  42    14.9827  25   0.1100  34
  603648 畅联股份    0.9217  41     18.1481  39     8.8481  31   0.4332  12
  603729 龙韵股份    0.6667  44      9.7435  43     7.2526  35   0.2200  27
  831959 香塘担保    3.0000  32      5.7889  48     0.0120  60   0.0765  36
  832228 广信担保    0.2666  52      4.9787  50     0.0349  59   0.0300  42
  832379 鑫融基     12.3409  14     49.5994  27     2.4591  44   0.0400  41
  833306 六行君通    0.1546  56      0.5011  58     0.1377  57   0.2300  26
  833565 方元资产    0.4329  48      2.2365  53     0.1778  55  -0.0430  48
  834777 中投保     37.4806   3    169.1979   9     0.4732  51        -  51
  834783 成也保理    0.1450  57      0.5538  57     0.0409  58   0.0200  43
  835076 普邦担保         -  60      7.8505  46     0.1638  56   0.0100  46
  838665 中联橡胶    0.2005  53      1.0783  55     1.0472  48   0.0700  37
  839170 普普文化    0.0768  59      0.3098  59     0.2775  53   0.3600  19
  870454 四方传媒    0.0800  58      0.2436  60     0.1866  54  -0.5400  50
  872730 大唐文化         -  60      0.7749  56     0.2881  52   0.0600  38
  872785 艾瑞股份    0.4227  49      2.0586  54     1.3316  46   0.2900  22
  900929 锦旅B股     0.6600  45     16.6963  40    12.1691  28   0.3941  16
  ─────────────────────────────────────

  代码   简称       总股本 排名     净资产 排名    净利润 排名 净资产收 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)      益率(%)
  ─────────────────────────────────────
  000038 深大通      5.2278  32     53.0039  15     2.6648  16   5.1300  34
  000058 深赛格     12.3566  18     17.7599  34     0.6919  36   3.3100  47
  000061 农产品     16.9696  12     47.9858  17     0.0269  54   0.0600  56
  000796 凯撒旅游    8.0300  23     21.2446  30     3.3960  13  16.6200   4
  000861 海印股份   22.4988   6     31.7530  22     1.1605  30   3.7100  42
  000882 华联股份   27.3735   5     77.8201   6     0.2982  43   0.4800  55
  002027 分众传媒  122.3157   1     82.9608   5    39.1654   1  46.9800   1
  002127 南极电商   16.3658  15     17.7733  33     2.4295  18  14.6700   5
  002143 印纪传媒   17.6983  10     25.7016  24     4.1867  11  17.1500   3
  002181 粤传媒     11.6106  19     37.2911  21    -0.5527  60  -1.4700  57
  002183 怡亚通     21.2270   8     57.9767  11     4.7605  10   8.2800  26
  002188 ST巴士      2.9563  42     21.4841  29     1.0444  31   4.8700  37
  002210 飞马国际   16.5288  13     40.2683  20     1.8768  23   4.6200  38
  002344 海宁皮城   12.8275  17     72.8342   7     2.5678  17   3.5700  45
  002400 省广集团   17.4334  11     53.3076  14     1.7152  25   3.2600  48
  002417 深南股份    2.7000  44      3.6102  49     0.0874  48   2.4900  50
  002707 众信旅游    8.5006  22     20.1168  32     1.8154  24   9.6700  22
  002712 思美传媒    3.4188  39     24.9949  25     1.8983  22   8.6700  25
  002769 普路通      3.7651  37     13.3183  36     1.4982  26  11.7600  13
  002818 富森美      4.4000  35     40.9738  19     5.0627   7  12.7600  10
  002878 元隆雅图    0.7661  50      4.9810  46     0.5150  40  13.4500   9
  002889 东方嘉盛    1.3810  47     12.6853  38     0.9240  32  10.1900  20
  200058 深赛格B    12.3566  18     17.7599  34     0.6919  36   3.3100  47
  300058 蓝色光标   21.8209   7     70.9164   9     2.7904  15   4.1000  40
  300063 天龙集团    7.2643  25     23.1612  26     1.1801  29   5.2000  33
  300071 华谊嘉信    6.7849  27     12.9653  37     1.3513  27  10.8200  18
  300178 腾邦国际    6.1651  28     25.8644  23     2.1404  20  11.4100  15
  300269 联建光电    6.1333  29     53.5066  13     3.4563  12   6.3000  31
  300612 宣亚国际    1.0800  49      4.3943  47     0.3538  41   9.1600  24
  300662 科锐国际    1.8000  46      6.0711  44     0.5683  38  13.9400   7
  300688 创业黑马    0.6800  51      3.4950  50     0.2161  45  10.6000  19
  400003 粤传媒5    11.6106  19     37.2911  21    -0.5527  60  -1.4700  57
  430558 均信担保    6.0060  30      9.0204  40     0.6038  37   6.7500  28
  600057 象屿股份   14.5774  16     90.0213   4     4.9484   9   6.3600  30
  600093 易见股份   11.2245  20     64.7292  10     6.1337   5   9.7100  21
  600113 浙江东日    3.1860  40      6.4263  42     0.7544  34  12.4300  11
  600138 中青旅      7.2384  26     55.2077  12     5.0120   8   9.4300  23
  600415 小商品城   54.4321   2    109.5460   3    12.3694   4  11.2000  17
  600640 号百控股    7.9570  24     43.9514  18     2.0820  21   4.9200  36
  600790 轻纺城     10.4699  21     49.6224  16     3.0876  14   6.3800  29
  601828 美凯龙     39.3892   4    389.6046   1    28.3975   2   7.4500  27
  601888 中国国旅   19.5248   9    134.4420   2    19.0797   3  14.4700   6
  603117 万林股份    4.6232  34     22.5654  27     0.8201  33   3.6500  43
  603569 长久物流    4.0001  36     20.1787  31     2.3258  19  11.9900  12
  603598 引力传媒    2.7111  43      6.2121  43     0.3057  42   5.0300  35
  603648 畅联股份    3.6867  38     15.2456  35     1.1978  28  13.9300   8
  603729 龙韵股份    0.6667  52      8.2761  41     0.1476  47   1.8000  52
  831959 香塘担保    3.0000  41      3.9606  48     0.2296  44   5.8600  32
  832228 广信担保    2.3283  45      2.8636  52     0.0792  49   2.7600  49
  832379 鑫融基     16.3900  14     21.5495  28     0.7223  35   3.4100  46
  833306 六行君通    0.3850  57      0.4308  58     0.0313  53  11.6000  14
  833565 方元资产    1.0800  49      1.9961  53    -0.0465  59  -2.3000  58
  834777 中投保     45.0000   3     72.3461   8     5.7816   6        -  60
  834783 成也保理    0.5000  55      0.5521  57     0.0089  57   1.6200  53
  835076 普邦担保    5.0000  33      5.2916  45     0.0549  50   1.0400  54
  838665 中联橡胶    0.5974  54      0.8311  55     0.0338  52   3.9600  41
  839170 普普文化    0.1449  59      0.1977  60     0.0242  55  18.1400   2
  870454 四方传媒    0.1800  58      0.2110  59    -0.0306  58 -23.7900  59
  872730 大唐文化    0.4000  56      0.6429  56     0.0226  56   3.5800  44
  872785 艾瑞股份    0.6000  53      1.6579  54     0.1767  46  11.2600  16
  900929 锦旅B股     1.3256  48     11.5951  39     0.5224  39   4.4500  39
  ─────────────────────────────────────

  ◆  公司公告  ◆                ◇更新时间:2019-10-30◇

  ●2019-09-13 中国国旅:控股股东部分国有股权无偿划转的提示(公司公告)       
      2019年9月13日公告,公司近日收到控股股东中国旅游集团转来的通知,主要内
  容如下:为贯彻落实《国务院关于印发划转部分国有资本充实社保基金实施方案的通
  知》有关部署,积极稳妥做好划转工作,经财政部、人力资源社会保障部、国务院国
  资委研究,决定将国务院国资委持有的中国旅游集团股权的10%一次性划转给社保基
  金会持有,本次无偿划转以2018年12月31日为划转基准日。本次无偿划转完成前,国
  务院国资委持有中国旅游集团100%股权,中国旅游集团持有公司53.30%股权,为公司
  控股股东,国务院国资委为公司实际控制人。本次无偿划转完成后,国务院国资委持
  有中国旅游集团90%股权,社保基金会持有中国旅游集团10%股权,中国旅游集团仍持
  有公司53.30%股权,为公司控股股东,国务院国资委为公司实际控制人。本次无偿划
  转不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更。

  ●2019-07-17 中国国旅:全资子公司对外投资(公司公告)                       
      2019年7月17日公告,公司全资子公司国旅投资公司拟投资128.6亿元用于海口市
  国际免税城项目建设,将其建设成为以免税为核心,涵盖有税零售、文化娱乐、商务
  办公、餐饮住宿等多元素的复合型旅游零售综合体。本项目位于海南省琼北综合经济
  区与西海岸城市副中心,是海南省经济发展的核心区域,是港口离岛游客必经之路,
  可同时承接面向岛内与岛外的服务职能,具备明显的战略发展优势。根据测算,本项
  目内部收益率约为14.4%,财务净现值14.7亿元,静态回收期15.8年,动态回收期18.
  3年,经济可行。

  ●2019-03-14 中国国旅:子公司项目中标(公司公告)                           
      2019年3月14日公告,2019年3月13日,中免公司收到招标代理公司中机国际招标
  有限公司发来的《中标通知书》,确定中免公司为本项目第一标段烟酒、食品标段和
  第二标段香化、精品标段两个标段的中标人。其中:第一标段烟酒、食品标段,基准
  年保底经营费用为230,000,000.00元,销售额提取比例为49%,经营期为10年;第二
  标段香化、精品标段,基准年保底经营费用为416,000,000.00元,香化品类销售额提
  取比例为46%,精品品类销售额提取比例为20%,经营期为10年。

  ●2019-03-11 中国国旅:子公司项目中标公示的提示(公司公告)                 
      2019年3月11日公告,中国通用招标网于2019年3月8日发布了《北京大兴国际机
  场国际区免税业务招标项目中标候选人公示》,公司全资子公司中免公司成为北京大
  兴国际机场国际区免税业务招标项目第一标段烟酒、食品标段和第二标段香化、精品
  标段两个标段的第一中标候选人。

  ●2019-02-12 中国国旅:国有股份无偿划转完成过户登记(公司公告)             
      2019年2月12日公告,今日,公司收到旅游集团转来的由中国证券登记结算有限
  责任公司出具的《过户登记确认书》,确认上述国有股份无偿划转的股份过户登记手
  续已办理完毕。本次无偿划转完成后,公司总股本不变,旅游集团持有公司1,040,64
  2,690股股份,占总股本的53.30%,海南省国资委持有公司39,049,510股股份,占总
  股本的2.00%。本次无偿划转不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更。

  ●2019-01-19 中国国旅:控股股东接受无偿划转国有股权的进展(公司公告)       
      2019年1月19日公告,公司于近日收到旅游集团通知,获悉本次无偿划转涉及的
  经营者集中反垄断审查已经国家市场监督管理总局作出不予禁止的决定,海免公司51
  %的股权工商过户登记至旅游集团名下的手续已办理完毕。本次无偿划转完成后,旅
  游集团持有海免公司51%股权,成为海免公司的控股股东。为避免海免公司与公司全
  资子公司中国免税品(集团)有限责任公司产生实质性同业竞争,旅游集团已启动与
  公司签订托管协议的相关工作,尚待履行相关决策程序。后续旅游集团将尽快启动将
  其所持海免公司51%股权注入公司的程序。如公司决定不予收购,则旅游集团将在公
  司作出不予收购的有效决定后1年内通过出售等方式处置所持有的海免公司51%股权,
  公司享有优先购买权。

  ●2018-12-28 中国国旅:全资孙公司竞得土地使用权(公司公告)                 
      2018年12月28日公告,2018年12月27日,海口投资公司成功竞得海口市滨海大道
  西侧、新港经六街以东的其余两块国有建设用地使用权,并签订《成交确认书》,总
  成交金额为人民币34,609万元。

  ●2018-12-18 中国国旅:全资孙公司竞得土地使用权(公司公告)                 
      2018年12月18日公告,公司第三届董事会第十六次会议审议通过了《关于向子公
  司增资和授权子公司参与土地竞买的议案》,同意向海口投资公司增资14亿元人民币
  ,并授权海口投资公司参与竞买位于海口市滨海大道西侧、新港经六街以东的六块国
  有建设用地使用权。2018年12月17日,海口投资公司成功竞得海口市滨海大道西侧、
  新港经六街以东的四块国有建设用地使用权,并签订《成交确认书》,总成交金额为
  人民币121,316万元。根据海口市国土资源局发布的公告,其余两个地块的挂牌截止
  时间延长至2018年12月27日。

  ●2018-12-11 中国国旅:国有股份无偿划转获得国务院国资委批复(公司公告)     
      2018年12月11日公告,2018年12月10日,公司收到旅游集团通知,获悉其收到国
  务院国有资产监督管理委员会出具的《关于中国旅游集团有限公司所持中国国旅股份
  有限公司股份无偿划转有关问题的批复》。

  ●2018-12-11 中国国旅:控股股东接受无偿划转国有股权获得国务院国资委批复(公
  司公告)                                                                   
      2018年12月11日公告,2018年12月10日,公司收到旅游集团通知,获悉其收到国
  务院国有资产监督管理委员会出具的《关于海南省免税品有限公司国有股权无偿划转
  有关问题的批复》(国资产权〔2018〕884号),同意旅游集团无偿划入海南省国资
  委持有的海免公司51%国有股权。

  ●2018-10-23 中国国旅:控股股东旅游集团接受无偿划转国有股权(公司公告)     
      2018年10月23日公告,海南省国资委将其持有的海南省免税品有限公司(以下简
  称“海免公司”)51%股权无偿划转给公司控股股东旅游集团。本次无偿划转尚需国
  务院国有资产监督管理委员会等主管部门批准。本次无偿划转完成后,旅游集团将持
  有海免公司51%股权,成为海免公司的控股股东。为避免海免公司与中免公司产生实
  质性同业竞争,旅游集团承诺在本次无偿划转完成后,立即启动将所持海免公司51%
  股权注入公司的程序。如公司决定不予收购,则旅游集团将在公司作出不予收购的有
  效决定后1年内通过出售等方式处置所持有的海免公司51%股权,公司享有优先购买权
  。旅游集团将与公司在本次无偿划转完成后立即签订股权托管协议,将海免公司51%
  股权在注入公司或处置之前交由公司托管。

  ●2018-10-23 中国国旅:关于国有股份无偿划转的提示(公司公告)               
      2018年10月23日公告,公司控股股东旅游集团将其持有的公司39,049,510股股份
  (占公司总股本的2.00%)无偿划转给海南省国资委持有。本次无偿划转完成后,公
  司总股本不变,旅游集团持有公司1,040,642,690股股份,占总股本的53.30%,海南
  省国资委持有公司39,049,510股股份,占总股本的2.00%。本次无偿划转不会导致公
  司控股股东、实际控制人发生变更。

  ●2018-09-08 中国国旅:子公司已中选项目正式签订合同(公司公告)             
      2018年9月8日公告,2018年9月7日,日上上海分别与上海机场(集团)有限公司
  和上海国际机场股份有限公司签署了《上海虹桥国际机场免税店项目经营权转让合同
  》和《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同》。合同履行期限自2019年1月1
  日始至2025年12月31日止,其中上海浦东国际机场T1航站楼进出境免税场地自2022年
  1月1日零时起始,卫星厅自启用日起始。《合同》中明确,上海虹桥国际机场合同期
  内保底销售提成总额为人民币207,100万元,综合销售提成比例为42.5%;上海浦东国
  际机场合同期内保底销售提成总额为人民币4,100,000万元,综合销售提成比例为42.
  5%。在合同期内,机场实收费用按实际销售提成和保底销售提成两者取高。

  ●2018-08-30 中国国旅:2018年半年度报告(公司公告)                         
      2018年中报披露,报告期内,公司实现营业总收入210.85亿元,同比增长67.77%
  。公司营业收入的增长主要来自于免税业务的贡献,报告期内公司免税商品销售业务
  实现营业收入149.47亿元,同比增长126.31%,其中报告期内三亚海棠湾免税购物中
  心实现免税业务收入40.32亿元,带来免税业务收入增量8.98亿元;首都机场免税店
  (含T2和T3航站楼)报告期内实现免税业务收入39.73亿元,带来免税业务收入增量2
  6.11亿元;通过收购日上免税行(上海)有限公司增加免税业务收入38.34亿元;201
  7年11月营业的香港机场免税店报告期实现免税业务收入9.52亿元。报告期公司主营
  业务毛利率为40.90%,比去年同期提高12.17个百分点,主要原因是公司毛利率较高
  的商品销售业务收入占比由去年同期的56.25%提高至今年的73.99%。

  ●2018-07-21 中国国旅:子公司项目中选(公司公告)                           
      2018年7月21日公告,2018年7月19日,上海机场(集团)有限公司、上海国际机
  场股份有限公司及上海国际招标有限公司发来《中选通知书》,确认本公司全资子公
  司中国免税品(集团)有限责任公司下属日上免税行(上海)有限公司为上海虹桥国
  际机场和上海浦东国际机场免税店项目的中选人。中选价格为:上海虹桥国际机场合
  同期内保底销售提成总额为人民币207,100万元,综合销售提成比例为42.5%;上海浦
  东国际机场合同期内保底销售提成总额为人民币4,100,000万元,综合销售提成比例
  为42.5%。预设合同期限自2019年1月1日始至2025年12月31日止,其中上海浦东国际
  机场T1航站楼进出境免税场地自2022年1月1日零时起始,卫星厅自启用日起始。如上
  述项目顺利实施,将对公司未来经营业绩产生积极影响,但对公司2018年经营业绩不
  产生重大影响。


               

     

  ◆  回顾展望  ◆                ◇更新时间:2015-10-29◇


  报告期: 2015中期                                                          

  ●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                   
  一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
      随着我国经济稳步增长、居民收入水平不断提高以及《旅游法》、《国民旅游休
  闲纲要》、《国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见》等政策的落实,2015年上
  半年,旅游行业整体呈现良好的发展态势。同时,旅游行业随着资本推动和消费需求
  变化加速创新、整合和升级,尤其体现在旅游电商的迅猛发展,导致行业竞争进一步
  加剧,行业格局进一步演变。
      在旅游行业稳步上升和行业竞争逐步升级的大环境下,公司紧紧围绕2015年度经
  营计划,努力克服诸多不利因素,深挖传统业务价值,着力创新业务模式,稳步推进
  各项重点工作,取得了较好的经营业绩。报告期内,公司实现营业总收入100.16亿元
  ,同比增长11.92%,实现合并营业利润14.76亿元,同比增长16.89%,实现利润总额1
  4.78亿元,同比增长16.70%,实现归属母公司所有者净利润10.16亿元,同比增长19.
  47%。
      报告期内,公司各项主营业务均取得持续稳步发展。其中,旅游服务业务在对传
  统业务深耕细作的同时,重视产品创新与服务质量提升,努力推进资源整合,逐步采
  取集中采购与统一分销的业务模式,大力发展在线业务,积极拓展配置海外资源;商
  品销售业务着力提升运营能力,加大营销推广力度,适时调整商品采销策略,离岛免
  税业务保持快速增长的同时,稳步拓展传统免税渠道,此外,中免电商业务品牌招商
  成果显著,加速形成商品销售业务领域的新业务板块;旅游投资业务一方面对三亚海
  棠湾免税购物中心项目进行竣工结算的调整和收尾工作,一方面积极开展新项目的调
  研和考察工作,努力实现旅游投资项目突破。
      旅游服务业务方面
      1、传统旅游业务
      出境游业务方面,公司专注产品创新升级,不断推出独家特色产品。其中,为配
  合“一带一路”国家战略和纪念二战胜利七十周年,精心打造了以俄罗斯联邦鞑靼斯
  坦共和国首府喀山作为主要目的地的“追忆流金岁月——俄罗斯揽胜+红色情怀十日
  游”,这是传统俄罗斯旅游线路的全新升级;成功开发并升级“波捷奥斯匈+斯洛文
  尼亚+克罗地亚14日环游中东欧、梦幻十六湖”旅游线路。同时,继续巩固传统优势
  产品,推出“台湾原住民深度体验纯玩之旅”、“中南美四国十六天系列团”、“台
  湾环岛8日-高端尊品之旅”、“行者无疆法国瑞士意大利12日文化之旅”、“东方快
  车”豪华旅游专列等产品,丰富了产品内容,进一步提升了国旅知名度及客户忠诚度
  。
      国内游业务方面,公司加强与各旅游局、景区的合作。以《汉字听写大会》落地
  安阳的契机,在全国首次推出中国汉字听写主题夏令营—“学好中国字”中国汉字(
  安阳)夏令营系列产品。
      该产品由国旅总社联合全国10家所属企业及理事成员单位共同面向市场推出。此
  外,与吉林万科、韶关旅游局、内蒙古旅游局等成功推出吉林万科冰雪度假游、内蒙
  古冬季民俗游、韶关高铁世界遗产游等新产品。
      入境游业务方面,公司重视产品创新与强化接待质量,根据市场信息碎片化和消
  费热点分散化的特点,将产品设计梯度化。通过进一步加强与地方旅游局的合作、共
  同开发特色旅游、养生旅游、人文文化旅游。加大对中医药养生文化旅游的销售力度
  ,成功接待中医药养生文化旅游俄罗斯买家团,通过产品中加入中医养生元素有效提
  升了旅游产品的附加值,获得客户一致好评。
      2、国旅在线(www.cits.cn)
      2015年上半年,国旅在线重点围绕以下两方面展开工作,一是加速推进PC及移动
  端建设,提升国旅在线B2C平台运营能力。完成市场营销活动优化、自由行、邮轮与C
  RM集成对接需求讨论和方案设计、电子合同优化改造、银联支付升级等24项重大系统
  改造需求。报告期内先后开设8家分站,目前共有分站46个,有力地支持了相关参控
  股企业的线上销售。2015年1月新版手机网站上线,现已具备出境跟团和国内跟团两
  个频道的预订支付功能,并与微信平台对接,有效地支持了微信、微店的应用推广工
  作。2015年4月,国旅在线又首次推出了旅游电子合同,并率先实现CA认证技术应用
  ,成为中国旅行社业内首家推出最权威、最安全电子合同签约标准的企业。
      二是立足开放与发展,积极搭建B2B平台全国分销体系。目前已打通13家下属旅
  行社的产品互通渠道,实现了对国旅总社本部出境产品的实时下载、实时分销。平台
  分销的达成有效地补充了所属公司优势产品不足的短板,拓展了产品的分销渠道,为
  实现全国集中采购,统一分销奠定基础。在移动互联网与旅游业加速融合的新趋势下
  ,国旅总社上半年正式上线“中国国旅蒲公英微店”,凭借移动互联网技术,打造以
  人为核心的移动社交电商,让销售人员轻松拥有属于自己的个人网店,并协助国旅总
  社各所属企业实现全员营销。截止6月30日,已开通3150家微店。
      此外,旅游服务业务加快“走出去”步伐,境外业务持续发展。上半年公司境外
  签证业务经营良好,并在原有15家签证中心基础上,6月份又获得了土耳其签证中心
  项目承办权,为该业务全球布局做出新贡献;公司积极推进境外旅行社的投资设立工
  作,已完成“中国国旅(韩国)旅行株式会社”注册手续。


  ◆  盈利预测(元)  ◆            ◇更新时间:2018-04-16◇

                                   16A          17E          18E         19E
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                        1.85         1.27         1.61        1.96
  一月预期变化率(%)                  -            -            -           -
  净利润(万元)               180819.05    248539.43    314006.61   382138.28
  净利润同比(%)                  20.07        37.45        26.34       21.70
  主营收入(万元)            2238979.37   2876662.52   3945066.53  4388440.17
  主营收入同比(%)                 5.16        28.48        37.14       11.24
  预测机构数                         -        52.00        54.00       52.00
  每股净资产(元)                 12.91        14.18        15.79       17.75
  未来两年复合增长率                 -        24.00            -           -
  预测PE                         23.43        44.27        35.04       28.79
  预测PB                          3.36         3.97         3.57        3.17
  预测PEG                            -         1.84            -           -
  预测PS                          1.89         3.82         2.79        2.51

  说明:数据来源于一致性盈利预期值,其中:预测PS=最近收盘价/每股主营
        收入,为市销率;预测PEG=预测PE/二年复合增长率,为两年PE/G倍数。


  ◆投资评级◆                                          截止日期:2018-04-16

  统计时段          买入       增持       中性      减持      卖出      合计
  ─────────────────────────────────────
  一个月内             6          2          2         -         -        10
  三个月内            47         16          2         -         -        65
  六个月内            88         27          4         -         -       119
  12个月内           180         54         11         -         -       245


  ◆每股收益预测明细◆                                  截止日期:2018-04-16

  日期             机构             评级         17E         18E         19E
  ─────────────────────────────────────
  2018-04-15     国金证券           买入        1.28        1.44        1.74
  2018-04-15     华泰证券           买入        1.29        1.52        1.85
  2018-04-15     中金公司           推荐        1.21        1.68        2.13
  2018-04-10     国泰君安           增持        1.29        1.86        2.39
  2018-04-09     申万宏源           增持        1.29        1.40        1.69
  2018-04-09     东莞证券       谨慎推荐        1.29        1.55        1.60
  2018-03-14     长江证券           买入        1.29        1.82        2.21
  2018-03-09     川财证券           增持        1.29        1.55        1.87
  2018-03-09     西部证券           增持        1.29        1.84        2.12
  2018-03-09     国信证券           买入        1.29        1.75        2.10


  ◆研报摘要◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  ●2018-04-15 中国国旅:巩固国内优势,全球化布局提速(华泰证券 梅昕)        
   受益于海南离岛免税市场快速发展、机场免税店增长良好,公司业绩呈现加速释放
   态势。短期看,海南建省30周年、市内店政策放宽等预期形成利好催化,长期看规
   模优势显现、采购渠道优化带来毛利率持续提升,国际化布局打开成长空间。考虑
   到上海机场事项尚未落地,暂维持原盈利预测,17-19年EPS为1.29/1.52/1.85元,
   对应PE43.50/36.99/30.35倍,维持目标价57.76-60.80元及“买入”评级。

  ●2018-04-09 中国国旅:博鳌论坛举行,公司有望享受相关政策红利(东莞证券 魏红
  梅)                                                                       
   公司拟定了2018年年度预算,预计2018年实现合并营业收入423.34亿元,同比增长4
   8.59%;预计毛利率为38.04%,预计比2017年提升约10个百分点;预计合并期间费用
   114.26亿元,对应期间费用率是26.93%。预计公司2017-2018年EPS分别为1.29元和1
   .55元,对应PE分别为41倍和34倍,维持谨慎推荐评级。

  ●2018-04-08 中国国旅:18年预算经营指标快速增长(华泰证券 梅昕)            
   公司16年底完成国企改革,管理层变更释放企业活力,明确免税“全球前三”战略
   目标。中免凭借牌照优势,先后斩获北京、上海、广州等机场免税经营权,控股日
   上,合计市占率接近80%,规模优势有望带来毛利率持续提升。短期有上海机场免税
   经营权到期、海南省建省30周年预期催化,长期看市内免税店政策若能放宽有望打
   开公司业绩新的成长空间。上海机场事项尚未落地,暂维持公司17/18/19年EPS为1.
   29/1.52/1.85元,对应PE43.05/36.60/30.03倍,维持目标价57.76-60.80元及“买
   入”评级。

  ●2018-03-14 中国国旅:再读龙头系列之中国国旅:天高任鸟飞,海阔凭鱼跃(长江
  证券 赵刚)                                                                
   多重利好持续发力,规模效应凸显,免税巨头中国国旅蒸蒸日上。短期看,海南出
   台旅游发展总体规划将增设离岛免税店;与日上(上海)合作,批发业务整合超预期
   。中期看,免税规模将持续扩大,对上游供应商的议价能力提高,叠加内部经营改
   善,毛利率有望进一步提升。长期看,(1)国企改革效应持续释放;(2)跨境电商平
   台“回头购”有望放开;(3)北京临空免税城2020年建成,市内免税店或将迎来突破
   。预计17-19年EPS分别为1.82和2.21元/股,对应当前股价的PE分别为31和26倍,维
   持“买入”评级。

  ●2018-03-09 中国国旅:内生+外延夯实业绩,剑指国际一流免税零售商-首次覆盖中
  国国旅,评级为增持(西部证券 王艳茹)                                       
   整合规模效应增强采购议价能力,免税业务毛利率有望大幅提升。内生+外延夯实业
   绩,剑指国际一流免税零售商。我们预计公司17-19年EPS分别为1.29/1.84/2.12元
   ,给予2018年35X,对应目标价64.4元,“增持”评级。


  ◆同行业研报摘要◆                                  证监会行业: 商务服务业

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   12个月内没有该公司研究报告                                              


  风  险  提  示

       
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